Qué dijo la dirección de Intuitive Surgical, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con moderación en EE. UU.

Intuitive Surgical reportó resultados que calificó como sólidos para el segundo trimestre de 2026: los ingresos totales crecieron 19% hasta 2.890 millones de dólares, el margen operativo no-GAAP fue del 42% y las ganancias por acción no-GAAP aumentaron 28% respecto al año anterior. Los procedimientos totales crecieron 16%, impulsados por un 15% de crecimiento en procedimientos da Vinci y un 36% en la plataforma ION. Sin embargo, el crecimiento en EE. UU. se moderó: los procedimientos da Vinci avanzaron 12% frente al 14% del trimestre anterior. La compañía atribuyó parte de esa desaceleración a pacientes que postergaron procedimientos que no son urgentes, posiblemente influidos por cambios en las coberturas del mercado ACA y la dinámica de las primas de seguro. Los procedimientos bariátricos siguieron bajo presión por el mayor uso de medicamentos GLP-1, con una caída de dígito alto durante el trimestre.

En el terreno positivo, la colocación de sistemas fue robusta: 468 sistemas da Vinci —un 18% más que hace un año— y 55 sistemas ION. La base instalada global superó los 13.000 sistemas. El margen bruto no-GAAP fue del 70%, favorecido en parte por un reembolso de 36 millones de dólares en aranceles IEPA previamente pagados; sin ese efecto, el margen habría sido del 68,7%.

Perspectivas: extensión de usos de instrumentos y nuevas plataformas

Uno de los anuncios más relevantes de cara a 2027 es el programa de extensión de usos (EUP) de instrumentos ENDORIST: la compañía espera introducir en la primera mitad de 2027 una versión actualizada de un subconjunto de instrumentos con mayor vida útil y menor costo por uso, dirigida a procedimientos benignos de alto volumen y mercados con sistemas de salud más restrictivos en reembolso. La dirección no cuantificó el impacto en ingresos y anunció que lo hará en la próxima llamada de resultados. Paralelamente, la empresa sometió ante la FDA una solicitud de autorización 510(k) para un sistema robótico flexible de nueva generación para el tracto gastrointestinal, aunque aclaró que se trata de un dispositivo no comercial en etapa temprana. La compañía espera que el crecimiento de procedimientos da Vinci para el año completo se sitúe cerca del punto medio de su rango previo de 13,5%–15,5%.

Preguntas de los analistas: ACA, China y el ciclo de da Vinci 5

El turno de preguntas estuvo dominado por tres preocupaciones. La primera fue el impacto de la cobertura ACA en los procedimientos en EE. UU.: los analistas cuestionaron si la desaceleración refleja un efecto real de la caducidad de subsidios o simplemente la maduración del mercado. La dirección reconoció que el efecto es difícil de aislar, pero señaló que los procedimientos más aplazables muestran una moderación distinta frente a los no aplazables. La segunda fue la dinámica de capital en hospitales ante el riesgo de mora por pérdida de cobertura Medicaid y ACA; la dirección indicó que su cartera de clientes potenciales en EE. UU. permanece sana y que el esquema de arrendamiento —que representa cerca del 54% de las colocaciones— ofrece flexibilidad a los clientes con restricciones presupuestarias. La tercera fue China: un analista preguntó específicamente sobre el riesgo de que el gobierno centralice las licitaciones de equipos quirúrgicos en un programa de compras por volumen (VBP). La dirección rechazó esa comparación y argumentó que la centralización podría en realidad beneficiar a programas robóticos consolidados frente a equipos menos diferenciados. En China, Intuitive solo colocó 2 sistemas en el trimestre —incluyendo su primer da Vinci 5 en Hong Kong— y reconoció que da Vinci 5 aún no tiene autorización en China continental.