Qué dijo la dirección de Intuitive Surgical, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por volumen y precio

Intuitive Surgical arrancó 2026 con un crecimiento de ingresos del 23%, hasta los 2.770 millones de dólares, apoyado en un aumento del 17% en el total de procedimientos. Los procedimientos con da Vinci crecieron un 16%, hasta 847.000, mientras que los de Ion —el sistema de broncoscopia robótica para pulmón— avanzaron un 39%, hasta 43.000. El margen operativo no-GAAP alcanzó el 39%, beneficiado por el apalancamiento de costes fijos y por las reducciones de costes de fabricación del da Vinci 5, cuyo margen de contribución ya es comparable al del modelo Xi precedente. El ingreso por instrumento y accesorios (I&A) por procedimiento subió de 1.780 a 1.880 dólares, reflejo del mayor peso del da Vinci 5 y del sistema de puerto único SP en la mezcla de ventas.

En Europa, el Reino Unido destacó con 34 colocaciones de sistemas —relacionadas con el cierre del ejercicio presupuestario del NHS—, mientras que la compañía completó la adquisición de sus distribuidores en Italia, España y Portugal, sumando 230 empleados. En Asia, China y Japón siguieron siendo los focos de debilidad: en China, la baja actividad de licitaciones, la competencia local y la presión de precios por políticas gubernamentales limitaron el crecimiento de procedimientos por debajo de la media corporativa. En Japón, un menor número de colocaciones en 2025 lastró la utilización, aunque el Ministerio de Salud japonés aprobó reembolso para siete nuevos procedimientos robóticos y un reembolso adicional para hospitales que superen 200 casos robóticos anuales, medidas efectivas a partir de junio de 2026.

Lo que viene: guía revisada al alza y apuestas en digitalización

La compañía elevó su previsión de crecimiento de procedimientos da Vinci para el conjunto de 2026, ahora en una horquilla del 13,5% al 15,5%, frente al 13%–15% anterior. También mejoró su guía de margen bruto no-GAAP al rango 67,5%–68,5%, aunque advirtió que los aranceles representan un impacto de 100 puntos básicos y que el mayor precio del petróleo y los semiconductores de memoria pesarán más en el resto del año. La dirección espera que la adopción de los instrumentos con retroalimentación de fuerza (Force Feedback) progrese de forma gradual a lo largo de 2026 tras recibir la autorización FDA 510(k) en marzo para usos adicionales. En el plano estratégico, Dave Rosa describió una hoja de ruta de inteligencia artificial centrada en datos quirúrgicos, registros médicos conectados e identificación asistida de anatomía, con aspiraciones a largo plazo de cirugía remota y automatización parcial. La compañía también anunció que la integración de ROSE (evaluación de tejido en tiempo real) y ecografía endobronquial en Ion no estará disponible en 2025, pero sí en un horizonte cercano.

Turno de preguntas: competencia, márgenes y apéndices

Los analistas presionaron sobre la sostenibilidad del diferencial entre crecimiento de ingresos y crecimiento de procedimientos. El CFO Jamie Samath defendió que se trata de una consecuencia estructural de la innovación —precio acretivo en da Vinci 5 y SP— y no de un efecto puntual, aunque declinó cuantificar cuánto durará ese diferencial ni proyectar ingresos. Ante preguntas sobre competencia, la dirección apostó por el valor total del programa robótico —resultados clínicos, ecosistema de formación, fiabilidad— frente al argumento de precio puro, y subrayó que la incorporación del Xi reacondicionado (XiR) permite segmentar la oferta para mercados con mayor sensibilidad al coste. Sobre la cirugía apendicular, emergente como indicación, Samath reconoció que todavía no se ha cuantificado el tamaño de la oportunidad, aunque señaló evidencia preliminar de mejores resultados clínicos frente a laparoscopia. Un analista preguntó por el impacto potencial de la caducidad de las subvenciones a las primas del seguro ACA en Estados Unidos; la compañía respondió que no observó efecto significativo en el primer trimestre, pero que mantiene cautela sobre los trimestres siguientes.