Qué dijo la dirección de iRhythm Technologies, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord en crecimiento y primer flujo de caja libre positivo en la historia de la compañía

iRhythm Technologies cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 192,9 millones de dólares, un aumento del 30,7 % interanual. Tanto Zio Monitor como Zio AT registraron cifras récord de unidades en el período. El margen bruto fue del 71,1 %, una mejora de 230 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior, impulsada por el apalancamiento operativo y las eficiencias en manufactura. El EBITDA ajustado alcanzó 21,6 millones de dólares, equivalente a un margen del 11,2 %, frente a un margen negativo del 13,5 % en el tercer trimestre de 2024. La compañía generó 20 millones de dólares de flujo de caja libre durante el trimestre, su tercer trimestre consecutivo con flujo de caja libre positivo en los últimos doce meses. Aproximadamente el 60 % del crecimiento de volumen interanual provino de cuentas nuevas con menos de doce meses de antigüedad.

La integración con Epic Aura continúa siendo un motor clave: 30 sistemas ya están activos y otros 65 están en implementación o negociación avanzada. Las cuentas integradas con Epic registran, en promedio, un aumento de casi el 25 % en volumen de monitoreo en los primeros seis meses. La expansión hacia atención primaria avanza, y los canales innovadores —denominados risk-bearing o innovative channel accounts— suman ya 18 socios activos, frente a 12 en el trimestre previo. La compañía no opera directamente en México, Brasil ni España, y sus ingresos provienen principalmente del mercado estadounidense, con presencia incipiente en Japón y Europa occidental.

Perspectivas: guía elevada y nuevas líneas de negocio

Tras los resultados, la compañía elevó su guía de ingresos para el año completo 2025 a un rango de 735 a 740 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 24 % al 25 % respecto a 2024. La dirección espera que el margen bruto del año supere ligeramente al de 2024, absorbiendo un impacto negativo de aproximadamente 50 puntos básicos por aranceles sobre importaciones globales. El margen de EBITDA ajustado anual se espera ahora entre el 8,25 % y el 8,75 %. La compañía anticipa ser ligeramente positiva en flujo de caja libre por primera vez en su historia durante el ejercicio completo 2025. De cara a 2026, la dirección señaló que probablemente guiará hacia un crecimiento de entre el 16 % y el 18 %, dejando como potencial alcista la contribución de Zio MCT —su nueva solución de telemetría cardiaca móvil, cuya solicitud 510(k) fue enviada a la FDA en septiembre— y la expansión de los canales innovadores. La compañía también avanza en el desarrollo de capacidades diagnósticas para apnea del sueño a partir de la misma plataforma de parche.

Turno de preguntas: FDA, márgenes y canales innovadores bajo escrutinio

Los analistas indagaron sobre el estado de la carta de advertencia de la FDA y el proceso de remediación. La dirección explicó que la agencia solicitó pausar las comunicaciones de remediación durante un proceso interno de la propia FDA y reanudarlas una vez resuelto, lo que la compañía interpretó como una señal constructiva. Respecto a Zio MCT, Blackford confirmó que no ha habido comunicación de la FDA desde la presentación, razón por la cual la aprobación no se incluirá en las expectativas para 2026 hasta que exista visibilidad clara. Sobre los canales innovadores, la dirección reconoció que los ciclos de ventas varían ampliamente —de 90 días a más de un año— y que por ello mantienen una postura conservadora en la guía. En cuanto a márgenes, la dirección reafirmó los objetivos para 2027: margen bruto del 72 % al 73 % y una expansión de EBITDA ajustado de aproximadamente 400 puntos básicos anuales. Varios analistas también preguntaron por la estrategia de inversión del efectivo disponible —565,2 millones de dólares al cierre del trimestre—, y la dirección respondió que las prioridades son innovación en plataformas, inteligencia artificial aplicada a la operación y preparación para el lanzamiento de MCT.