Llamada de resultados · Q3 2026
Qué dijo la dirección de IREN Limited en la llamada del Q3 2026
Llamada del 7 de mayo de 2026
- transición de minería de bitcoin a nube de IA
- asociación estratégica con nvidia
- expansión en españa y europa
- financiación de infraestructura
- demanda de gpus y escasez de capacidad
- australia y mercado asia-pacífico
Un trimestre de transición acelerada: del bitcoin a la nube de IA
IREN reportó ingresos de 144,8 millones de dólares para el trimestre de marzo, por debajo de los 184,7 millones del trimestre anterior, una caída explicada principalmente por la reducción deliberada de su negocio de minería de bitcoin —cuyos ingresos bajaron de 167,4 a 111,2 millones de dólares— a medida que la compañía desconecta equipos de minería para instalar GPUs de inteligencia artificial. Como contrapeso, los ingresos de servicios de nube de IA casi se duplicaron, pasando de 17,3 a 33,6 millones de dólares. El EBITDA ajustado fue de 59,5 millones de dólares. La pérdida neta ascendió a 247,8 millones, arrastrada por deterioros no monetarios de 140,4 millones relacionados con el desmantelamiento de equipos de minería, además de 23,7 millones en pérdidas no realizadas vinculadas a notas convertibles. La dirección subrayó que espera incurrir en deterioros adicionales conforme avance la transición.
La gran apuesta: NVIDIA, Microsoft y 5 gigavatios globales
El hecho más relevante de la semana fue la firma de un contrato de nube de IA por 3.400 millones de dólares a cinco años con NVIDIA —que incluirá GPUs Blackwell en 60 megavatios de capacidad refrigerada por aire en Childress, Texas— junto con un acuerdo de inversión estratégica por hasta 2.100 millones de dólares de NVIDIA en IREN, condicionado al despliegue de 600.000 GPUs. La compañía también anunció la entrada en Europa mediante la adquisición de Nostrum Group, que aporta 490 megavatios de potencia asegurada en España, un mercado que la dirección destacó por su política favorable a la IA, abundancia de energías renovables y menores costes de construcción. La ARR bajo contrato alcanzó los 3.100 millones de dólares, y la compañía espera cerrar el año calendario 2026 con 3.700 millones. Para 2027, IREN apunta a 1.210 megavatios de capacidad, con 730 megavatios actualmente en construcción entre Columbia Británica y Texas. La potencia total asegurada llegó a 5 gigavatios, distribuidos entre Norteamérica, España y una cartera en desarrollo en Australia orientada a servir la demanda de Asia-Pacífico.
Turno de preguntas: financiación, márgenes y demanda sin techo
Los analistas indagaron principalmente en tres frentes. Primero, cómo se financiará el despliegue a gran escala: el CFO Anthony Lewis recordó que aproximadamente el 95% del CapEx en GPUs asociado al contrato de Microsoft se cubre mediante prepagos de clientes y financiación de GPUs, a un tipo de interés medio en torno al 3%, y señaló que se están explorando vías similares para nuevos contratos. Segundo, la eficiencia de los centros refrigerados por aire frente a los de refrigeración líquida: el Chief Commercial Officer Kent Draper indicó que el margen operativo de los primeros es levemente superior, aunque la ventaja real es el menor CapEx al reutilizar infraestructura existente de minería. Tercero, la demanda: tanto Roberts como Draper rechazaron cualquier preocupación sobre GPUs ociosas, afirmando que toda la capacidad operativa está contratada y que la escasez se está extendiendo ya a 2027 y 2028. Sobre el ángulo europeo, Draper confirmó que ya existen solicitudes directas de clientes para capacidad en España, aunque los plazos exactos de construcción dependen de permisos aún en trámite avanzado.
En sus propias palabras
«La brecha entre el crecimiento digital exponencial y la capacidad del mundo físico para atenderlo, esa desconexión estructural, es exactamente lo que nos propusimos resolver. Esa escasez es ahora lo que define dónde se construye la infraestructura de IA y quién puede construirla.»
«No hay GPUs ociosas. Y la perspectiva de que haya GPUs ahí sin uso, dado lo estructuralmente restringido que está este mercado, no es el foco. Un contrato con un cliente no genera ingresos. Tener capacidad de cómputo en línea genera ingresos, y eso ha sido la prioridad.»
«Aproximadamente el 95% del CapEx en GPUs relacionado con Microsoft se espera que sea financiado mediante prepagos y financiación de GPUs. Y tenemos iniciativas en marcha para financiación adicional de GPUs que soporten los próximos despliegues.»
«Si retrocedemos unos meses, la gente pensaba que en 2027 habría una cantidad razonable de capacidad disponible. Ya estamos viendo que la capacidad disponible en 2027 es extremadamente escasa, y eso está empujando ahora también hacia 2028.»
«El contrato de Microsoft es una plantilla excelente. Financiamos el 95% de ese CapEx a un tipo de interés medio de alrededor del 3% mediante prepagos y financiación de GPUs. El capital existe siempre que se firmen buenos contratos y se demuestre que se puede ejecutar y operar esta capacidad.»
¿Quieres ver Greeks, opciones y flow avanzado?
Sigma Terminal ofrece análisis profesional que aquí solo resumimos.
Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.