Qué dijo la dirección de Iridium Communications Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido en medio de una industria en transformación

Iridium cerró el tercer trimestre de 2025 con un EBITDA operacional (OEBITDA) de 136,6 millones de dólares, un incremento del 10% interanual. Los ingresos por servicios comerciales crecieron un 4%, hasta 138,3 millones, impulsados por IoT comercial (+7%), voz y datos (+4%, apoyado en una subida de precios aplicada en julio) y servicios de posicionamiento y temporización (PNT, +14% en la línea de hosting). En sentido contrario, el segmento de banda ancha retrocedió un 17%, aunque la compañía atribuyó gran parte de esa caída a la no renovación de un contrato puntual del año anterior. Para el conjunto del año, la dirección estrechó la horquilla de OEBITDA hacia el extremo alto de la guía previa, situándola entre 495 y 500 millones de dólares, y ajustó el crecimiento de ingresos por servicios a aproximadamente el 3%, con el dato anual tendiendo al límite inferior de lo previsto, debido a retrasos en el reconocimiento de ingresos de PNT.

Lo que viene: pivote estratégico y pausa en la recompra de acciones

El elemento central de la llamada no fue el trimestre, sino el giro estratégico que la dirección anunció ante la compra propuesta del espectro de EchoStar por parte de Starlink. Iridium reconoció que esa operación acelerará la llegada de un servicio global de comunicación directa al dispositivo (D2D) y afectará a su negocio "como muy pronto en los últimos años de esta década". Como respuesta, la compañía pausó su programa de recompra de acciones —lo que, según el CFO Vince O'Neill, añadirá unos 50 millones de dólares a la caja antes de fin de año— y reorientará el capital hacia adquisiciones estratégicas en áreas complementarias: IoT industrial, seguridad autónoma, PNT y ciberseguridad cuántica. La compañía espera generar entre 1.500 y 1.800 millones de dólares en flujo de caja libre entre 2026 y 2030, y mantiene el dividendo trimestral de 0,15 dólares por acción. Paralelamente, retiró su objetivo de ingresos por servicios para 2030, aunque mantuvo guías anuales. En cuanto al servicio Iridium NTN Direct —su solución IoT de banda estrecha basada en estándares 3GPP para el mercado de roaming satelital de operadores móviles—, la compañía informó de que ya realiza pruebas en satélites en órbita y espera lanzar el servicio comercialmente en la segunda mitad de 2026. En ese contexto, los acuerdos anunciados con Deutsche Telekom y Carrier One son acuerdos de roaming vinculados específicamente a este nuevo servicio, no a la red actual.

Turno de preguntas: competencia, espectro y adquisiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la resistencia de cada línea de negocio ante la competencia D2D: el CEO Matt Desch defendió que voz y datos sirve casi exclusivamente a usuarios industriales, ONG y militares, no a consumidores de ocio, y que el IoT industrial —la mayor parte del negocio— está protegido por un ecosistema masivo y por soluciones de propósito específico difíciles de sustituir. El segundo eje fue el espectro: Desch precisó que la cobertura global de EchoStar/Starlink no es automática, ya que el espectro geoestacionario requiere reasignación país por país en la UIT, un proceso que llevará tiempo y en el que Iridium podría incluso adelantarse en algunas jurisdicciones. El tercer eje fue el apetito por adquisiciones: Desch indicó que la compañía está evaluando objetivos ahora mismo, que se inclina por operaciones de mayor calado que por pequeñas compras, y que el foco está en negocios que amplíen la cadena de valor sin abandonar el modelo mayorista. Ante la pregunta directa de si Iridium estaría abierta a ser adquirida, el CEO respondió que cualquier decisión se tomaría en función del valor que crearía para los accionistas, sin descartar ni confirmar nada. En cuanto al contrato EMSS con el Departamento de Defensa de Estados Unidos —cuya renovación formal comenzará en 2026—, la dirección expresó confianza en un resultado positivo, aunque no ofreció cifras.