Qué dijo la dirección de IQVIA Holdings Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de recuperación gradual

IQVIA cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 4.340 millones de dólares, un crecimiento del 10,3% respecto al año anterior (8,1% a tipos de cambio constantes), cifra que quedó por encima del extremo superior de la guía de la compañía. El beneficio por acción ajustado y diluido fue de 3,42 dólares, un 9,6% más que en el mismo período del año anterior. Para el conjunto del ejercicio, los ingresos alcanzaron 16.310 millones de dólares, con un crecimiento del 5,9% en términos reportados. El flujo de caja libre anual fue de 2.510 millones de dólares, equivalente al 99% del beneficio neto ajustado. La dirección atribuyó la mejora progresiva del entorno a la estabilización de la financiación biotecnológica y a una mayor actividad de grandes farmacéuticas, tras un primer semestre marcado por la lentitud en la toma de decisiones de los clientes. Las reservas netas del segmento de investigación y desarrollo superaron los 2.700 millones de dólares en el trimestre, con un ratio libro de pedidos/facturación de 1,18, y el backlog alcanzó un récord histórico de 32.700 millones de dólares.

Reorganización interna y perspectivas para 2026

La compañía anunció una simplificación de su estructura de reporte, que a partir de 2026 pasará de tres segmentos a dos: Soluciones Comerciales e I+D (RDS). Según la dirección, este cambio refleja la integración progresiva de las capacidades clínicas y comerciales que los clientes demandan de forma conjunta. Para el ejercicio completo de 2026, IQVIA espera ingresos de entre 17.159 y 17.359 millones de dólares, con una contribución de aproximadamente 150 puntos básicos por adquisiciones y un viento de cola de unos 100 puntos básicos por divisas. La compañía espera un BPA ajustado de entre 12,55 y 12,85 dólares. El gasto por intereses neto se prevé en torno a 760 millones de dólares, unos 80 millones más que en 2025, como consecuencia del impacto anual completo de las notas senior emitidas en junio de 2025 y de vencimientos de permutas financieras. Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 4.100 y 4.150 millones de dólares y un BPA ajustado de entre 2,77 y 2,80 dólares.

El turno de preguntas, dominado por el debate sobre la inteligencia artificial

La práctica totalidad del turno de preguntas estuvo centrada en el impacto potencial de la inteligencia artificial generativa sobre el modelo de negocio de IQVIA, después de que la publicación de un artículo días antes de la llamada generara inquietud en el mercado. El consejero delegado, Ari Bousbib, dedicó una respuesta extensa a rebatir lo que calificó como un malentendido fundamental, argumentando que los datos sanitarios propietarios de la compañía —no disponibles públicamente, sujetos a marcos regulatorios estrictos y en constante actualización— no pueden ser replicados por modelos de lenguaje de propósito general. Señaló que la compañía lleva más de un año desarrollando agentes de inteligencia artificial en colaboración con NVIDIA y que ya tiene desplegados más de 150 agentes en más de 30 casos de uso. Ante la pregunta de si grandes farmacéuticas podrían necesitar menos recursos externalizados gracias a la automatización, Bousbib distinguió entre el uso de inteligencia artificial en las fases tempranas de descubrimiento de moléculas —ajenas al negocio central de IQVIA— y la ejecución de ensayos clínicos, donde no observa cambios en la dinámica de demanda. Sobre márgenes, la dirección reconoció que el crecimiento elevado de costes repercutidos (pass-throughs) fue el principal factor que presionó el margen bruto en el trimestre, y anticipó que dicho crecimiento se moderará en 2026, mientras el margen de SG&A continúa mejorando por ganancias de productividad.