Qué dijo la dirección de Inter Parfums, Inc. en la llamada del Q4 2025

Récord de ventas en 2025, pero margen bajo presión

Interparfums cerró 2025 con ventas récord de 1.490 millones de dólares, incluyendo un cuarto trimestre de 386 millones —el mejor de su historia—, con un crecimiento reportado del 7% y orgánico del 3%. Sin embargo, el resultado operativo retrocedió: el margen operativo anual cayó 80 puntos básicos hasta el 18,2%, arrastrado por el impacto de los aranceles —que encarecieron los costes en 12,8 millones de dólares, equivalente al 0,9% de las ventas— y por un mayor gasto en publicidad y promoción. El beneficio neto alcanzó un récord de 168 millones de dólares y el BPA diluido fue de 5,24 dólares, un 2% más que en 2024, favorecido por una ganancia extraordinaria de 7,6 millones por extinción de deuda. El margen bruto se contrajo 20 puntos básicos hasta el 63,6%.

Entre las marcas, Lacoste —en su segundo año completo bajo gestión de la compañía— creció un 28% en el año hasta superar los 108 millones de dólares, por encima del objetivo inicial de 100 millones. Roberto Cavalli subió un 33% en el trimestre y en el año completo. Montblanc repuntó un 22% en el cuarto trimestre gracias al Explorer Extreme. Jimmy Choo, la mayor marca del segmento europeo, creció un 6% en el año. El comercio electrónico, con Amazon como canal principal y TikTok Shop como el de mayor crecimiento, y el travel retail —que representa en torno al 7% de las ventas y creció un 6% en 2025— apuntalaron la diversificación de canales.

Lo que viene: flanqueos en 2026, grandes lanzamientos en 2027

La dirección describió 2026 como un año de transición con una estrategia centrada en extensiones de línea —flanqueos— más que en lanzamientos de nuevas franquicias. La compañía espera que las ventas se mantengan estables en torno a 1.480 millones de dólares y que el BPA diluido sea de 4,85 dólares, una caída que la dirección atribuye a la anualización plena de los aranceles, a inversiones en nuevas marcas y a la ausencia de la ganancia extraordinaria de 2025. La dirección anticipa que 2027 será un año significativamente más favorable, con lanzamientos de nuevas franquicias en Jimmy Choo, Coach, Montblanc, Lacoste y GUESS. Respecto a los aranceles, la compañía espera mantener el margen bruto estable en 2026 mediante programas de ahorro de costes y el efecto anual completo de las subidas de precios del 2% aplicadas en agosto de 2025. La dirección señaló que no prevé nuevas alzas de precios salvo cambio significativo en el entorno. Para mitigar aranceles, ya trasladó producción de tres líneas de GUESS a Italia y redirigió los envíos de componentes de China a Europa, con un ahorro estimado de 3,5 millones de dólares, representando aproximadamente el 15% de su fabricación en EE. UU.

Ángulo para mercados hispanos: La dirección destacó que Latinoamérica continúa siendo una de las regiones con mejor desempeño y que el portafolio de marcas está resonando bien entre los consumidores de la región. La entrada de David Beckham y Nautica —ambas marcas de amplio reconocimiento en mercados hispanohablantes— refuerza el segmento lifestyle. Además, el éxito de Roberto Cavalli Serpentine en el duty-free de Dubái ilustra la fortaleza en travel retail, canal relevante para viajeros de América Latina. La apreciación del euro frente al dólar impactó negativamente en márgenes, dado que gran parte de la producción se realiza en Europa.

Turno de preguntas: aranceles, guía conservadora y nueva cartera de marcas

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la guía: la dirección reconoció que enero y febrero fueron sólidos y que espera un primer trimestre fuerte, pero justificó el mantenimiento de las estimaciones por la escasa visibilidad del entorno macroeconómico y la dinámica de aranceles. Segundo, el margen bruto del cuarto trimestre cayó 300 puntos básicos, lo que el CFO Michel Atwood explicó por la concurrencia simultánea de tres factores adversos: impacto arancelario pleno por el sistema FIFO de inventarios, costes más altos en euros ante un tipo de cambio más apreciado, y un mayor peso del canal distribuidor —de menor margen— que pasó del 63% al 68% de la mezcla de negocio. Tercero, sobre la capacidad de la compañía para incorporar nuevas licencias tras anunciar David Beckham y Nautica, el CEO Jean Madar afirmó tener capacidad operativa y humana para seguir ampliando el portafolio, y confirmó que se trabaja en marcas adicionales aunque sin garantías de anuncio inmediato. En cuanto a la dinámica regional, la dirección señaló que Estados Unidos y el sur de Europa muestran solidez, mientras que el norte de Europa es más difícil y China sigue siendo lento. Australia muestra señales de recuperación, al igual que India y Corea tras correcciones de distribución.