Qué dijo la dirección de Ionis Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición hacia el lanzamiento masivo

Ionis cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 268 millones de dólares, un crecimiento del 56 % interanual excluyendo un pago puntual de Ono registrado en el mismo período del año anterior. Los ingresos comerciales alcanzaron 119 millones, impulsados principalmente por DAWNZERA, que generó 26 millones en el trimestre —un 63 % más que en el primer trimestre—. TRYNGOLZA aportó apenas 5 millones en el segundo trimestre, caída deliberada tras la reducción de precio mayorista aplicada el 1 de abril para alinearse con los ciclos anuales de negociación con aseguradoras, anticipando la aprobación en la indicación ampliada de hipertrigliceridemia severa (sHTG). La compañía cerró el trimestre con 2.100 millones de dólares en caja.

El hecho central del período fue la aprobación de TRYNGOLZA para sHTG, obtenida en junio. La etiqueta incluye explícitamente la reducción del riesgo de pancreatitis aguda en el enunciado de la indicación, un punto que la dirección subrayó como diferenciador frente a la competencia. La compañía calcula que unos tres millones de personas en Estados Unidos padecen sHTG, de las cuales aproximadamente un millón se consideran de alto riesgo.

Perspectivas: tres lanzamientos simultáneos y catalizadores de pipeline

Ionis mantiene su guía de ingresos para todo 2026 entre 875 y 900 millones de dólares, con ventas de TRYNGOLZA proyectadas entre 100 y 110 millones y ventas de DAWNZERA entre 110 y 120 millones. La compañía espera que TRYNGOLZA retome el crecimiento en el segundo semestre conforme el lanzamiento en sHTG gane tracción. La pérdida operativa no-GAAP proyectada se sitúa entre 425 y 475 millones, y la compañía reitera su objetivo de punto de equilibrio de flujo de caja en 2028. En el pipeline, Zilganersen —tratamiento para la enfermedad de Alexander— tiene fecha PDUFA del 22 de septiembre; Bepirovirsen, para hepatitis B crónica asociado con GSK, tiene fecha PDUFA el 26 de octubre; y los datos de la fase III de Pelacarsen en enfermedad cardiovascular por Lp(a) elevada con Novartis se esperan en el segundo semestre. Fuera de Estados Unidos, Sobi avanza el lanzamiento de TRYNGOLZA en la Unión Europea para FCS y prepara el terreno para la indicación sHTG prevista para el próximo año; Recordati planea solicitar aprobación regulatoria de Zilganersen en la UE y Japón en 2026.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas exploraron tres frentes de incertidumbre. El primero fue el ritmo real del lanzamiento en sHTG: la dirección reconoció que, a pocas semanas de la aprobación, la mayoría de las coberturas se tramitan aún por excepción médica y que la expansión de criterios de cobertura con las aseguradoras se completará a lo largo de 2026 e inicios de 2027. La ausencia de un código ICD-10 específico para sHTG fue señalada como un obstáculo operativo por varios médicos; Kyle Jenne confirmó que Ionis trabaja con las agencias para obtenerlo, aunque sin comprometer plazos. El segundo frente fue el fracaso del estudio CARDIO-TTRansform de Eplontersen en miocardiopatía por ATTR, que no alcanzó el criterio primario en la población global aunque sí mostró resultados nominalmente significativos en el subgrupo en monoterapia; la dirección dijo que AstraZeneca evalúa todas las opciones regulatorias. El tercero fue el escenario adverso para Pelacarsen: la directora financiera, Beth Hougen, admitió que un resultado negativo en HORIZON no afectaría la guía de 2026 pero sí presionaría el objetivo de equilibrio de caja en 2028, aunque reiteró el compromiso de alcanzarlo.