Qué dijo la dirección de Ionis Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido impulsado por lanzamientos comerciales y hitos de socios

Ionis cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 246 millones de dólares, un aumento del 87% respecto al mismo periodo del año anterior. El crecimiento estuvo apuntalado por dos vectores: la expansión comercial de Tryngolza y DAWNZERA, cuyos ingresos combinados crecieron más del 42% interanual, y aproximadamente 95 millones de dólares en pagos por hitos procedentes de distintas alianzas. Tryngolza generó ventas de producto superiores a 27 millones de dólares, aunque el precio neto descendió según lo previsto tras el ajuste de precio anunciado el 1 de abril. DAWNZERA aportó 16 millones de dólares, un salto del 125% respecto al trimestre anterior. La compañía cerró el trimestre con una posición de caja de aproximadamente 1.900 millones de dólares, que incluye el reembolso de 633 millones de dólares en bonos convertibles al 0% vencidos el 1 de abril.

Perspectivas: cuatro indicaciones en el mercado, previsión de ventas máximas revisada al alza

Con base en los resultados del trimestre, Ionis elevó su previsión de ingresos totales para 2026 a un rango de 875 a 900 millones de dólares, 75 millones más que la guía anterior. Por primera vez, la compañía ofrece guía por producto: espera ventas de Tryngolza de entre 100 y 110 millones de dólares para el año completo —con una caída significativa en el segundo trimestre por el nuevo precio y recuperación gradual tras la aprobación esperada para SHTG el 30 de junio— y ventas de DAWNZERA de entre 110 y 120 millones de dólares. El hito más destacado de las perspectivas es la revisión al alza de las ventas máximas estimadas de olezarsen para hipertrigliceridemia severa (SHTG), que pasan de más de 2.000 millones a más de 3.000 millones de dólares, sustentada en investigación de demanda entre médicos especialistas y en el estudio de pagadores que condujo a fijar el precio anual de adquisición mayorista en 40.000 dólares. La compañía espera alcanzar el equilibrio de flujo de caja en 2028 y proyecta un saldo de caja a fin de año superior a 1.600 millones de dólares. En el pipeline de socios, bepirovirsen de GSK para hepatitis B crónica recibió designación de terapia innovadora y revisión prioritaria de la FDA con fecha PDUFA del 26 de octubre; además, se esperan lecturas de dos grandes estudios de resultados cardiovasculares —pelacarsen en Lp(a) y eplontersen en miocardiopatía por transtirretina— antes de que finalice el año.

Preguntas de analistas: presión en precios, acceso de pagadores y competencia

El turno de preguntas giró en torno a varios focos de incertidumbre. Los analistas indagaron sobre la caída del 35% en las ventas de eplontersen (comercializado con AstraZeneca) respecto al cuarto trimestre; la dirección atribuyó la debilidad a las reautorizaciones de enero y febrero y descartó que la introducción de una jeringa precargada estuviera afectando al precio neto. Sobre la cobertura de pagadores para SHTG, Kyle Jenne reconoció que algunos pagadores no tomarán decisiones hasta disponer de la etiqueta final y que las políticas estándar de ciertos planes implican esperas de seis a nueve meses. En cuanto a la grasa hepática observada en los estudios de extensión abierta de olezarsen —un punto de vigilancia que los analistas siguen de cerca—, Brett Monia señaló que los incrementos fueron menores y que los datos de extensión muestran un retorno a los niveles basales sin consecuencias clínicas, con presentación prevista en un congreso médico de referencia en la segunda mitad del año. Ante la pregunta sobre competidores en SHTG, la dirección se negó a comentar datos que aún no existen y subrayó la dificultad de superar una reducción del 85% en eventos de pancreatitis aguda y del 72% en triglicéridos sobre el estándar de cuidado. Sobre la posible entrada de tafamidis genérico en el mercado de miocardiopatía TTR, Monia consideró que el escenario es consistente con la guía ya comunicada y reiteró que la clase de silenciadores de ARN debería convertirse en tratamiento de primera línea, con datos de la combinación con estabilizadores esperados en la segunda mitad del año.