Qué dijo la dirección de Innovex International, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de las expectativas

Innovex cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 239 millones de dólares, por encima del límite superior de su propio rango de orientación, y un EBITDA ajustado de 49 millones de dólares, equivalente a un margen del 21%, también superior al techo previsto. La dirección atribuyó la mejora al mix favorable de producto y a ganancias de eficiencia manufacturera derivadas del cierre anticipado de la planta Eldridge, cuya salida definitiva está prevista para mediados de 2026. Los ingresos cayeron un 13% de forma secuencial respecto al cuarto trimestre de 2025, caída que la compañía explicó por el alto volumen de entregas subsea que se habían adelantado al trimestre anterior. En el negocio de tierra en Norteamérica, los ingresos se mantuvieron prácticamente estables en 137 millones de dólares pese a interrupciones meteorológicas.

En el segmento internacional, la dirección destacó dos contratos en Asia por valor superior a 20 millones de dólares cada uno, así como la primera entrega de una cabeza de pozo subsea en el sudeste asiático bajo la alianza OneSubsea. México fue mencionado explícitamente como un factor que compensó en parte la debilidad en otros mercados internacionales durante el trimestre.

Lo que viene: subsea en la segunda mitad y presiones en Oriente Medio

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 235 y 245 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 43 y 48 millones, con un margen implícito inferior al del primer trimestre. La dirección atribuyó ese retroceso a un mix de producto menos favorable y a costes logísticos adicionales en Oriente Medio —principalmente fletes aéreos en sustitución de envíos marítimos— derivados del conflicto en la región. A pesar de ello, la compañía espera que la segunda mitad del año muestre un EBITDA ajustado consistentemente por encima del 20%, impulsado por la consolidación de operaciones manufactureras, mayores entregas subsea y ganancias de cuota en tierra en EE. UU. La adquisición de Drilling Innovative Solutions por 16 millones de dólares —aproximadamente cuatro veces el EBITDA de los últimos doce meses— suma dos válvulas especializadas para operaciones offshore que la dirección prevé extender a mercados internacionales.

Turno de preguntas: Oriente Medio, flujo de caja y fusiones y adquisiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto del conflicto en Oriente Medio: la dirección reconoció afectaciones en el offshore saudí tanto en el primer como en el segundo trimestre, aunque precisó que la actividad terrestre continúa con una ligera desaceleración. No se cuantificó el impacto con exactitud. Segundo, sobre el flujo de caja libre —14 millones de dólares en el trimestre, equivalente al 28% del EBITDA ajustado—, el director financiero lo calificó como el punto más bajo del año por pagos anualizados y una acumulación temporal de capital circulante, y la compañía espera situarse en el extremo alto o por encima de su rango objetivo del 50%-60% de conversión a lo largo del ciclo. Tercero, sobre fusiones y adquisiciones, la dirección indicó que el entorno macroeconómico incierto no altera su estrategia, dado que los mercados privados reaccionan con más lentitud que los públicos a los cambios de valoración, y que su metodología se basa en resultados históricos más que en proyecciones de actividad futura.