Qué dijo la dirección de Inter & Co, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de primeras veces

Inter & Co cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que la propia dirección describió como los mejores de su historia. El margen de intermediación (NIM) superó por primera vez el 10%, los activos totales cruzaron los BRL 100.000 millones y, por primera vez, el negocio genera más capital del que consume para financiar su propio crecimiento. El ingreso neto llegó a BRL 421 millones, el decimotercer trimestre consecutivo de crecimiento, con un ROE récord de 16,3%. Los ingresos netos totales crecieron un 32% interanual, combinación que la compañía denomina «Regla del 50»: crecimiento de ingresos más ROE sumando 50 o más.

El motor principal fue el NII, que acumula ocho trimestres consecutivos creciendo en torno al 40% interanual. La cartera de crédito ampliada alcanzó BRL 55.400 millones, un 29% más que un año atrás. El CFO Santiago Stel aclaró que el NIM del trimestre incorpora un efecto temporal de unos 15 puntos básicos relacionado con la cobertura de inflación: el impacto negativo que se anticipó en el primer trimestre se materializó positivamente en el segundo. Normalizado ese efecto, la tendencia subyacente sigue siendo de expansión.

Lo que viene: crédito, seguros y cuentas empresariales

La compañía espera mantener un crecimiento del 30% o más «durante muchos años», apoyada en tres mercados: crédito garantizado (hipotecas, crédito con garantía hipotecaria y nómina privada), crédito sin garantía (tarjetas, PIX crédito y compra ahora paga después) y comisiones diversificadas. En agosto se lanza un producto de seguro de crédito vinculado al préstamo de nómina privada, que la dirección espera que reduzca la morosidad y añada ingresos por comisiones. También se anunció el lanzamiento de Inter Ads, una capa de publicidad dentro de la aplicación, y planes de suscripción para segmentos premium. En crédito empresarial, la compañía espera que la habilitación del «producto bancario» de facturas electrónicas como colateral, actualmente en pruebas por el Banco Central de Brasil, impulse el ARPAC y el NII en ese segmento. La compañía mantiene su guía de costo de riesgo en torno al 6% y espera una expansión anual del NIM de 40 puntos básicos respecto al año anterior.

Preguntas de los analistas: morosidad y entorno macro

El turno de preguntas giró principalmente en torno a dos ejes. El primero fue la calidad de los activos: la cartera de nómina privada registró la mayor parte del aumento interanual en mora, y la cobertura bajó de 146% a 134%. Stel reconoció que «la maduración operativa está tomando más tiempo del previsto», aunque sostuvo que el ROE del producto se mantiene en torno al 30% incluso con los niveles actuales de morosidad. El cambio en la política de castigos en tarjetas de crédito —de 360 a 330 días— tuvo un impacto de 30 puntos básicos en el NPL reportado pero ningún efecto en el costo de riesgo, ya que las posiciones ya estaban provisionadas al 100%. El segundo eje fue el entorno macroeconómico en Brasil: familias endeudadas, tasas altas, elecciones y posible ajuste fiscal en 2027. El CEO João Vitor Menin respondió que Inter sigue siendo una plataforma «pequeña en crédito» respecto a su base de clientes —con menos del 5% de la exposición crediticia total de los clientes que ya usan la plataforma— y que eso le otorga margen para seguir creciendo sin comprometer el balance, ajustando el mix entre garantizado y sin garantía según el ciclo.