Qué dijo la dirección de Intel Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en ingresos y márgenes, con demanda que supera la oferta

Intel cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 16.100 millones de dólares, 1.800 millones por encima del punto medio de su propia guía, y un margen bruto no-GAAP del 41,8%, aproximadamente 280 puntos básicos mejor de lo previsto. El beneficio por acción no-GAAP fue de 0,42 dólares frente a los 0,20 dólares guiados. La compañía acumula siete trimestres consecutivos superando sus previsiones financieras. El flujo de caja operativo alcanzó los 7.000 millones de dólares y la liquidez al cierre del trimestre —efectivo e inversiones a corto plazo— rondó los 30.000 millones. La dirección subrayó que el problema central no es la demanda, sino la capacidad de fabricación: la oferta de obleas, memoria y sustratos sigue siendo el principal cuello de botella de la industria.

El negocio de centros de datos (DCAI) creció un 59% interanual hasta los 6.300 millones de dólares, la mayor tasa de crecimiento registrada en esa división. El negocio de cliente (CCPG) generó 8.900 millones, un 15% más que el trimestre anterior, impulsado principalmente por precios medios de venta más elevados y una mezcla de producto orientada al segmento alto. La división de Foundry reportó ingresos de 5.800 millones, con una producción de obleas en 18A un 25% por encima del objetivo interno y más del 50% superior al trimestre precedente.

Perspectivas: más inversión en fábricas y crecimiento de servidor

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 15.800 y 16.800 millones de dólares, con un margen bruto no-GAAP del 42% y un BPA no-GAAP de 0,38 dólares. La dirección advirtió que el crecimiento de la oferta en Q3 estará concentrado hacia el final del trimestre y principios de Q4, especialmente en el segmento servidor. Intel elevó su previsión de inversión en capital (CapEx) para 2026 a más de 20.000 millones de dólares, y anticipó que el CapEx de 2027 será significativamente superior, con la mayor parte destinada a instalaciones en territorio estadounidense. La compañía espera que el mercado de PC caiga en torno a un dígito doble bajo porcentual en 2026, afectado por el encarecimiento de la memoria, mientras que prevé un crecimiento de dos dígitos en unidades de CPU para servidores tanto este año como el próximo, con impulso que se extiende hasta 2028. En el proceso 14A —el siguiente nodo estratégico—, la compañía confirmó producción de riesgo para la segunda mitad de 2027 y producción en alto volumen comprometida para 2028.

Turno de preguntas: CapEx, cuota de mercado y márgenes bajo escrutinio

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el fuerte aumento del CapEx: la dirección confirmó que el incremento refleja confianza en los acuerdos a largo plazo ya firmados con clientes, pero evitó precisar la cifra para 2027, argumentando que necesita uno o dos trimestres adicionales para concretarla. Segundo, la cuota de mercado en servidores frente a AMD y a la arquitectura ARM: Lip-Bu Tan reconoció que en algunos aspectos Intel todavía va por detrás de sus competidores, pero defendió el mapa de producto —Clearwater Forest, Diamond Rapid y Coral Rapid con SMT— como vía para recuperar terreno. Tercero, los márgenes brutos: David Zinsner explicó que los cargos por inventario en cliente en Q2 —producto de unidades incompletas por restricciones de componentes— no se repetirán en Q3, pero que ese beneficio quedará compensado por el peso creciente de Panther Lake y Granite, productos en 18A que aún están por debajo del margen corporativo medio por encontrarse en fases tempranas de su ciclo de vida. Sobre la hoja de balance, Zinsner señaló que la compañía dispone de más de 40.000 millones en liquidez entre efectivo y líneas de crédito, y que no descarta acudir a los mercados de capitales si el ritmo de inversión lo requiere.