Qué dijo la dirección de Intel Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo previsto, impulsado por la demanda de CPU en inteligencia artificial

Intel cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 13.600 millones de dólares, 1.400 millones por encima del punto medio de su propia guía, y registró un margen bruto no GAAP del 41%, unos 650 puntos básicos superior a lo anticipado. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,29 dólares frente al punto de equilibrio que la compañía había proyectado. La dirección atribuyó la sorpresa positiva a una combinación de mayor volumen —incluyendo inventario previamente reservado—, mejoras de mezcla, ajustes de precios y rendimientos mejores de lo esperado en Intel 18A. Fue el sexto trimestre consecutivo en que Intel superó sus propias expectativas financieras. El negocio de centros de datos (DCAI) facturó 5.100 millones, un 22% más interanual, mientras que el segmento de cliente (CCG) alcanzó 7.700 millones. Los negocios ligados a inteligencia artificial representaron ya el 60% de los ingresos totales y crecieron un 40% interanual.

Lo que viene: guía al alza, pero con nubes en el horizonte

Para el segundo trimestre la compañía espera ingresos de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares, con DCAI creciendo a doble dígito secuencialmente. La dirección anticipa que la demanda de CPU para servidores mantendrá un fuerte crecimiento de unidades de doble dígito durante todo 2026 y se extenderá a 2027, impulsada por la transición del mercado de inteligencia artificial desde el entrenamiento hacia la inferencia y los modelos agénticos. En el lado opuesto, la compañía prevé que el mercado de PC caiga a doble dígito porcentual en el conjunto del año, con mayor debilidad en el segundo semestre. El margen bruto del segundo trimestre se guía al 39%, por debajo del 41% del primero, debido al mayor peso de Intel 18A —aún en fase temprana de rampa— y a que ciertos beneficios de inventario del primer trimestre no se repetirán. Intel también advirtió de presiones crecientes en costes de materiales —memoria, sustratos, vidrio T— que podrían limitar la expansión de márgenes en la segunda mitad del año. La compañía espera que el gasto de capital de 2026 sea plano respecto al año anterior, pero con el gasto en equipamiento creciendo aproximadamente un 25% al destinarse menos recursos a infraestructura de espacio físico. Asimismo, anunció la expansión de sus instalaciones de back-end en Malasia, cuya demanda comprometida comenzará a convertirse en ingresos en 2027.

Las preguntas de los analistas: suministro, márgenes y competencia

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, el déficit de suministro: David Zinsner reconoció que la demanda sigue superando la oferta disponible y que el volumen no atendido en el trimestre se mide en miles de millones de dólares, sin precisar la cifra exacta. Segundo, la presión sobre márgenes brutos: varios analistas cuestionaron por qué el crecimiento de servidores no se traduce más en mejora de márgenes; Zinsner explicó que el volumen de Panther Lake —basado en Intel 18A— crecerá entre seis y siete veces en el segundo trimestre y, aunque sus márgenes mejoran, aún están por debajo de la media corporativa, lo que lastra el conjunto. Tercero, la competencia en CPU para servidores: Lip-Bu Tan reconoció la presión de AMD y de los diseños basados en arquitectura Arm —mencionando explícitamente a Amazon Graviton, Google Axion y los planes de NVIDIA con Vera—, pero defendió que la hoja de ruta de Intel, de Granite Rapids a Diamond Rapids y Coral Rapids —este último con multithreading—, junto con su combinación de CPU, empaquetado avanzado y capacidad de fundición, ofrece ventajas difíciles de replicar. Los analistas también presionaron sobre el acuerdo con SpaceX, xAI y Tesla para Terafab, que Tan describió como una exploración conjunta de formas de mejorar la eficiencia manufacturera, sin comprometerse a una estructura contractual concreta.