Qué dijo la dirección de Inseego Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo previsto, pero con señales de alerta

Inseego registró ingresos de 44 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, por encima del extremo superior de su propia guía, con un crecimiento del 28% secuencial y del 9% interanual. La dirección atribuyó parte del resultado a pedidos anticipados de un cliente operador de telecomunicaciones que buscaba cubrirse ante el encarecimiento esperado de la memoria en el segundo semestre. Ese adelanto de demanda, estimado en entre 5 y 6 millones de dólares de ingresos adicionales, presionó el margen bruto no-GAAP hasta el 34%, por debajo de los niveles habituales, al obligar a la compañía a utilizar unidades de memoria de mayor coste ya adquiridas para pedidos futuros. El EBITDA ajustado fue de 0,5 millones de dólares, en línea con la guía pero lejos de la rentabilidad que la empresa aspira a alcanzar.

La otra cara del trimestre fue la reiteración de problemas estructurales: retrasos en el lanzamiento de productos móviles, recuperación más lenta de lo previsto del mayor cliente de banda ancha fija (FWA) y una canalización de ventas a operadores de cable (MSO) que no se ha traducido en contratos. El consejero delegado Juho Sarvikas reconoció que los procesos internos de ingeniería no estaban preparados para gestionar simultáneamente un portafolio más amplio y una base de clientes más diversa, lo que generó demoras que, según admitió, "no se recuperarán del todo en 2026".

Perspectivas revisadas a la baja y adquisición de Nokia FWA en el horizonte

La compañía recortó su previsión de ingresos para el conjunto de 2026 hasta aproximadamente 155 millones de dólares, cifra que no incluye ninguna aportación del negocio FWA de Nokia, cuyo cierre se espera en el cuarto trimestre. Para el tercer trimestre, la guía apunta a ingresos de entre 28 y 35 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre -1 y -2 millones, lo que implica una caída secuencial significativa. Los cuatro factores que explican el ajuste son: los retrasos en móvil del primer semestre, la lenta recuperación del gran cliente FWA existente, la eliminación del MSO del pronóstico anual —que representaba entre 15 y 20 millones de dólares de ingresos potenciales— y una reducción de aproximadamente 2 millones de dólares trimestrales en ingresos de servicios de software a partir del tercer trimestre, derivada de la simplificación del contrato con el cliente de la plataforma Subscribe.

En cuanto a la adquisición del negocio FWA de Nokia, anunciada el 30 de abril, la dirección confirmó que el proceso avanza según lo previsto. El negocio adquirido tiene una base de ingresos anuales de aproximadamente 200 millones de dólares, lo que más que duplicaría el tamaño de Inseego. La compañía ha designado líderes regionales para EMEA, APAC y las Américas —esta última incluye explícitamente Latinoamérica bajo la responsabilidad de Steve Harmon— y ha elegido Ámsterdam como centro internacional de operaciones y Atenas como polo de desarrollo de software para el portafolio global de FWA.

Preguntas de los analistas: ingeniería, Nokia y la plataforma Subscribe

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la credibilidad de la recuperación en el cuarto trimestre: los analistas cuestionaron qué da confianza a la dirección para esperar una normalización, y la respuesta apuntó a un retorno a la cadencia habitual de pedidos tanto en móvil como en FWA, con el lanzamiento de un producto de nueva generación para el gran cliente de banda ancha fija como catalizador. Segundo, el estado real del negocio FWA de Nokia de cara al cierre: el director financiero Steven Gatoff confirmó que no hay mecanismos de ajuste de precio en el contrato en función de la evolución del negocio, que la referencia de 200 millones sigue siendo válida y que el precio de emisión de acciones acordado —en torno a 10 dólares— resulta en este momento favorable para los accionistas de Inseego. Tercero, la capacidad de la compañía para integrar un negocio global de ingeniería complejo mientras sigue resolviendo sus propios problemas de ejecución: Sarvikas argumentó que el equipo de I+D de Nokia se incorpora íntegro y ha funcionado con fiabilidad, por lo que no añade riesgo a corto plazo, y que la búsqueda de un director de ingeniería global está en fase final.