Qué dijo la dirección de Inspired Entertainment, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición marcado por el impuesto británico

Inspired Entertainment cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 61 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 27 millones, en línea con las previsiones internas y ligeramente por encima del consenso de analistas. El margen de EBITDA alcanzó el 45%, una mejora de 1.000 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior, impulsada por la venta del negocio de parques vacacionales y la reestructuración del segmento de pubs. La compañía también retiró 23 millones de dólares en deuda, recompró más de 700.000 acciones y redujo su apalancamiento neto a 3 veces EBITDA. La comparación interanual resulta poco representativa dado el efecto de esas desinversiones, pero la dirección destacó que los ingresos y el EBITDA crecieron un 6% y un 14%, respectivamente, de forma secuencial respecto al primer trimestre.

El elemento que distorsionó los resultados del trimestre fue la casi duplicación del impuesto sobre el juego remoto en el Reino Unido, que pasó del 21% al 40% a partir del 1 de abril. El negocio interactivo creció un 15% en ingresos y un 13% en EBITDA a nivel mundial, pero la palanca operativa habitual —donde el EBITDA históricamente crece más rápido que los ingresos— quedó anulada por esa carga fiscal. La dirección subrayó que el ingreso bruto de juego propio en el Reino Unido creció un 40% interanual, pero que la duplicación del tipo impositivo elevó la factura fiscal 2,5 veces en términos absolutos.

Perspectivas: segunda mitad estacionalmente más fuerte

La compañía ratificó su objetivo de EBITDA para el año completo 2026 en un rango de 112 a 118 millones de dólares y guía una conversión de flujo de caja libre superior al 20% del EBITDA. En términos pro forma —excluyendo un desembolso extraordinario de aproximadamente 7 millones de dólares por ajustes de capital de trabajo derivados de la reestructuración de pubs— la dirección espera que esa conversión supere el 25%. Para el horizonte 2027, la compañía anticipa un EBITDA de referencia de 130 millones de dólares, márgenes del 47% y un apalancamiento por debajo de 2,5 veces.

En cuanto a los segmentos, el negocio de Soluciones Retail superó por primera vez el 50% de margen de EBITDA antes de asignación corporativa. En Grecia —mercado relevante para lectores hispanos por su modelo de concesión estatal similar al de varios países latinoamericanos— Allwyn realizó un pedido adicional de más de 2.000 terminales Vantage, cuya entrega se espera en el cuarto trimestre, con el 32% del parque de 9.000 terminales aún pendiente de renovación. En el segmento de Deportes Virtuales, la asociación con Altenar en América Latina registró un crecimiento del 55% en volumen de apuestas y del 61% en GGR de forma secuencial, con nuevos clientes en la región. También se espera un lanzamiento en el tercer trimestre con la Lotería de Massachusetts a través de Aristocrat Interactive.

Preguntas de los analistas: impuesto, márgenes y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el desglose del crecimiento interactivo fuera del Reino Unido: la dirección reconoció que no publica esa cifra de forma separada, aunque confirmó que el crecimiento ex Reino Unido fue «significativamente más alto». Segundo, la sostenibilidad de la ganancia de cuota de mercado en el Reino Unido —que la dirección cifra en más del 11%, frente al 3%-4% de hace algunos años— atribuida a la fortaleza del contenido y al efecto multicanal de tener terminales físicas en apuestas y salones recreativos. Tercero, la asignación de capital: la dirección descartó priorizar adquisiciones, aunque no las excluyó si hubiera sinergias claras, e indicó que seguirá combinando amortización de deuda y recompra de acciones según las circunstancias de cada trimestre. Sobre una posible subida del impuesto a las máquinas B2 en el Reino Unido, los ejecutivos dijeron esperar que el sector presente un frente unido y que cualquier aumento, de producirse, sea «moderado».