Qué dijo la dirección de Inspired Entertainment, Inc. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido y venta de parques de vacaciones

Inspired Entertainment reportó un EBITDA ajustado de 32,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 y de 110 millones en los últimos doce meses, cifras que la dirección describió como superiores al consenso y a los resultados del año anterior. Los segmentos de Interactive y Gaming fueron señalados como los principales impulsores, mientras que la compañía anunció el cierre de la venta de su negocio de parques de vacaciones el 7 de noviembre, un paso que la dirección calificó de hito en la transición hacia márgenes más elevados y menor intensidad de capital. El margen de EBITDA ajustado sobre los últimos doce meses se situó en el 35%, con una ratio de apalancamiento neto de 3,2 veces.

El segmento Interactive registró su noveno trimestre consecutivo con un crecimiento de EBITDA ajustado superior al 40% interanual. La dirección destacó que octubre de 2025 fue el mes de mayor facturación en la historia del segmento, y que la semana precedente a la llamada fue la mejor semana registrada, impulsada por la coincidencia de Halloween, día de cobro en el Reino Unido y el restablecimiento de límites de apuesta. La compañía espera continuar ganando cuota de mercado en el Reino Unido y Norteamérica, y planea aumentar la capacidad de producción de contenido con la apertura de un nuevo estudio interactivo en 2026.

Perspectivas y objetivos para 2026-2027

La dirección proyecta una expansión de 1.000 puntos básicos en el margen de EBITDA ajustado entre el momento actual y 2027, distribuida de forma aproximadamente igual entre tres factores: mayor peso del negocio digital, la venta de los parques de vacaciones y una reingeniería operativa cuyo efecto la compañía espera que se empiece a notar en el primer trimestre de 2026. Los objetivos publicados incluyen que la mezcla digital alcance el 60% del EBITDA tras asignación corporativa, que la plantilla se reduzca cerca de un 40%, que el margen de EBITDA ajustado pase del 35% al 45% y que el apalancamiento neto descienda a 2 veces. La compañía espera asimismo que la conversión de flujo de caja libre llegue al 30% del EBITDA. Respecto al presupuesto del Reino Unido previsto para el 26 de noviembre, la dirección optó por expresar la guía en términos de crecimiento de «un dígito alto» en EBITDA ajustado, a la espera de conocer los detalles fiscales concretos. La junta también reautorizó un programa de recompra de acciones de hasta 25 millones de dólares.

Turno de preguntas: Brasil, impuestos en el Reino Unido y M&A

Los analistas preguntaron por la aparente contradicción entre el crecimiento proyectado del EBITDA y unos ingresos que, descontada la venta de parques, parecerían planos o incluso decrecientes. La dirección confirmó que la eliminación de los ingresos de los parques de vacaciones explica esa discrepancia y reafirmó el crecimiento esperado en todos los segmentos restantes. En cuanto a Virtual Sports, los analistas indagaron sobre la desaceleración provocada por el impuesto aplicado en Brasil desde enero de 2025; la dirección señaló que ya se han incorporado seis nuevos clientes en ese mercado durante el trimestre y que se esperan comparativas más favorables a partir del cuarto trimestre. Para Norteamérica, la compañía cifró sus esperanzas en BetMGM como primer gran operador en lanzar Virtual Sports, tras resultados que calificó de "fenomenales" en Ontario. Sobre fusiones y adquisiciones, la dirección indicó que el foco está en adquisiciones de encaje —principalmente estudios de contenido interactivo— y descartó operaciones de gran tamaño en el corto plazo. La pregunta sobre los mercados de predicción y su posible efecto competitivo fue descartada como poco relevante para el negocio actual de la compañía.