Qué dijo la dirección de Innodata Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord y guía reiterada para 2025

Innodata cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 62,6 millones de dólares, un 20 % más que en el mismo período del año anterior y un 7 % por encima del trimestre previo, según informó la compañía el 6 de noviembre. El EBITDA ajustado ascendió a 16,2 millones de dólares, equivalente al 26 % de los ingresos, con una expansión de márgenes del 23 % frente al trimestre anterior. La caja neta llegó a 73,9 millones de dólares, 27 millones más que al cierre de 2024, sin recurrir a la línea de crédito de 30 millones con Wells Fargo. La dirección reiteró su guía de crecimiento orgánico del 45 % o más para el conjunto de 2025 y anticipó lo que denominó un crecimiento "potencialmente transformador" en 2026.

El beneficio neto trimestral cayó a 8,3 millones frente a los 17,4 millones del mismo período de 2024, diferencia que la dirección atribuyó íntegramente a un beneficio fiscal extraordinario registrado en el tercer trimestre del año pasado por el aprovechamiento de pérdidas fiscales acumuladas, no a un deterioro operativo.

Nuevas apuestas: datos de preentrenamiento, negocio federal y IA soberana

El consejero delegado Jack Abuhoff detalló seis líneas de inversión iniciadas en 2025. La más avanzada en términos de ingresos visibles es la creación de datos de preentrenamiento a escala: la compañía afirma haber firmado contratos que estima podrían generar 42 millones de dólares y espera cerrar próximamente acuerdos adicionales por otros 26 millones, para un total potencial de 68 millones repartidos entre cinco clientes, con la mayor parte del flujo previsto en 2026. La inversión inicial en esta capacidad fue de 1,3 millones de dólares.

La compañía anunció también el lanzamiento de Innodata Federal, una unidad de negocio orientada a agencias de defensa, inteligencia y organismos civiles de Estados Unidos. La dirección informó de un primer contrato con un cliente gubernamental no identificado que estima podría generar aproximadamente 25 millones de dólares, principalmente en 2026, con proyectos adicionales en negociación. Se sumó al consejo el general retirado Richard D. Clarke, ex comandante del Mando de Operaciones Especiales de EE. UU. En paralelo, la compañía señaló conversaciones avanzadas con entidades de IA soberana en países de Oriente Medio y Asia, con el anuncio de una o más alianzas estratégicas previsto para los próximos meses. Esta dimensión de negocio —gobiernos que buscan controlar su propia pila tecnológica de inteligencia artificial— es especialmente relevante dado el ritmo de inversión estatal que la dirección describió en esas regiones.

Turno de preguntas: contratos verbales, FedRAMP y tamaño del mercado

Los analistas centraron sus preguntas en tres puntos. El primero fue la temporalidad de los contratos anunciados: Allen Klee (Maxim Group) preguntó qué parte de los cerca de 100 millones de dólares en contratos mencionados correspondería efectivamente a 2026. Abuhoff respondió que los acuerdos descritos como ingresos recurrentes anuales se deben leer como valor anual, mientras que otros están en fase de rampa y su impacto principal caerá en el ejercicio siguiente. El segundo foco fue la confirmación verbal de una expansión significativa con su mayor cliente: George Sutton (Craig-Hallum) preguntó si podría ejecutarse con rapidez bajo el acuerdo marco existente, y Abuhoff confirmó que sí, que sería un nuevo anexo de trabajo sin fricciones de incorporación. El tercer punto fue el encaje regulatorio del negocio federal: Sutton preguntó cómo opera Innodata al margen de los procesos habituales de FedRAMP. Abuhoff esquivó una respuesta técnica directa y se apoyó en el argumento de que el gobierno federal está acelerando y liberalizando sus procesos de adquisición de servicios de IA mediante órdenes ejecutivas, lo que abre una ventana de oportunidad. Ningún analista preguntó por los márgenes futuros ni por la competencia directa.