Qué dijo la dirección de Summit Hotel Properties, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre estable en un entorno difícil

Summit Hotel Properties (INN) registró en el tercer trimestre de 2025 una caída del RevPAR en establecimientos comparables del 3,7% interanual, prácticamente idéntica a la del segundo trimestre. La tarifa diaria promedio bajó un 3,4% mientras que la ocupación se mantuvo sin cambios relevantes. La dirección atribuyó el deterioro principalmente a dos factores: la reducción de la demanda gubernamental y del turismo internacional entrante, que en conjunto representan cerca del 15% de las noches ocupadas y cayeron aproximadamente un 20% interanual, y el efecto base negativo de los hoteles en Houston, que el año pasado se beneficiaron de la demanda extraordinaria generada por el huracán Beryl. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 39,3 millones de dólares y el FFO ajustado alcanzó 21,3 millones de dólares, equivalente a 0,17 dólares por acción. Los gastos operativos crecieron solo un 1,8% interanual, lo que la compañía destacó como un logro en un entorno de ingresos presionados.

Tras el cierre del trimestre, Summit vendió dos hoteles —el Courtyard Amarillo Downtown y el Courtyard Kansas City Country Club Plaza— por unos ingresos brutos combinados de 39 millones de dólares, con una tasa de capitalización combinada del 4,3%. Desde mayo de 2023, la empresa ha desinvertido 12 hoteles no estratégicos por más de 185 millones de dólares brutos.

Perspectivas: mejora gradual y el Mundial como catalizador en 2026

La compañía espera que el RevPAR del cuarto trimestre se sitúe entre un 2% y un 2,5% por debajo del año anterior, lo que implicaría un descenso de entre el 2,25% y el 2,5% para el conjunto de 2025. El cierre parcial del Gobierno federal de Estados Unidos añade incertidumbre a estas previsiones, aunque la dirección señaló que hasta ahora el impacto ha sido limitado gracias a la fortaleza de la demanda corporativa entre semana, especialmente en mercados urbanos. Para 2026, la empresa anticipa un entorno más favorable: comparaciones interanuales más sencillas para la demanda gubernamental a partir del 1 de marzo, la celebración de la Copa del Mundo FIFA y la apertura del parque Epic Universe de Universal en Orlando. Summit tiene presencia en seis de las ciudades sede del Mundial —Atlanta, Boston, Dallas, Houston, Miami y San Francisco—, que albergarán cerca del 60% de los partidos disputados en Estados Unidos. San Francisco también acogerá la Super Bowl.

En el frente financiero, la compañía refinanció el préstamo a plazo del 49% de su cartera en copropiedad con GIC por 400 millones de dólares con vencimiento en julio de 2030 y un diferencial de SOFR más 235 puntos básicos, 50 puntos menos que el préstamo anterior. La compañía espera no tener vencimientos de deuda hasta 2028 una vez que en febrero de 2026 utilice su línea de crédito diferida para amortizar los bonos convertibles que vencen ese mismo trimestre.

Turno de preguntas: gobierno, Copa del Mundo y reciclaje de activos

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el impacto del cierre del Gobierno: la dirección confirmó que la demanda gubernamental ya venía cayendo alrededor de un 20% interanual desde el denominado "Día de la Liberación" y que en octubre el retroceso fue de aproximadamente un 30%, aunque sin cancelaciones masivas. El segundo eje fue el Mundial de 2026: los analistas preguntaron por el incremento estimado de RevPAR, pero la dirección se negó a cuantificarlo y explicó que su estrategia consistirá en construir una base de demanda de grupos antes de que se conozcan los emparejamientos, para reducir la incertidumbre ligada al calendario competitivo. El tercer eje fue la asignación de capital: ante la pregunta sobre recompras de acciones, la dirección recordó que las acciones subieron más de un 20% desde que se ejecutaron las recompras en el segundo trimestre y señaló que la herramienta seguirá disponible para momentos de dislocación significativa en la cotización.