Qué dijo la dirección de ING Groep N.V. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido con revisión al alza de perspectivas

ING cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento notable en préstamos y comisiones, manteniendo el impulso comercial que la dirección atribuye a su estrategia de captación de clientes móviles primarios. La cartera de crédito neto creció en EUR 14.200 millones —EUR 8.600 millones en Banca Minorista, impulsada por hipotecas residenciales en Alemania, Polonia y los Países Bajos, y el resto en Banca Mayorista—. Las comisiones aumentaron un 15% interanual, lo que llevó a la compañía a elevar su previsión de crecimiento de comisiones para todo el año a más del 10%, frente al rango anterior del 5%-10%. Los depósitos minoristas cayeron levemente, principalmente por el fin de una campaña promocional en Alemania y el gasto estacional del verano, pero la compañía señaló que los depósitos mayoristas compensaron esa salida con entradas equivalentes, dejando el saldo global prácticamente plano. El coste del riesgo se situó en 19 puntos básicos, por debajo de la media del ciclo.

La compañía revisó al alza su previsión de ingresos totales para 2025 hasta aproximadamente EUR 22.800 millones y elevó su objetivo de rentabilidad sobre recursos propios (ROE) a más del 12,5%. En costes, ING sigue apuntando al extremo inferior del rango guiado de EUR 12.500 millones a EUR 12.700 millones, aunque advirtió de que habrá partidas incidentales adicionales en el cuarto trimestre, vinculadas a nuevas provisiones de reestructuración por eficiencias operativas que generarán ahorros anualizados de EUR 30 millones una vez implementadas.

Capital y distribución: nuevo objetivo y recompra adicional

ING anunció la conclusión del programa de recompra de acciones de EUR 2.000 millones iniciado en mayo y comunicó una distribución adicional de EUR 1.600 millones: EUR 1.100 millones en una nueva recompra de acciones y EUR 500 millones en dividendo en efectivo a abonar en enero de 2026. La compañía actualizó además su objetivo de ratio CET1 a aproximadamente el 13%, frente al nivel anterior, argumentando que el umbral regulatorio MDA ha subido hasta alrededor del 11,2% desde el 10,5% de 2020. Cualquier capital que supere estructuralmente el 13% será considerado excedente y distribuido. La dirección aclaró que el banco es cómodo con situarse ligeramente por debajo del 13% en periodos intermedios, como muestra el pro forma de 12,9% tras la distribución anunciada.

En cuanto a posibles adquisiciones, el consejero delegado reiteró que ING evalúa oportunidades mercado por mercado —banca de empresas, crédito al consumo, gestión de patrimonio— siempre que cumplan criterios estrictos de ROE, sin cambios respecto a la postura expresada en el Capital Markets Day.

Turno de preguntas: lo que inquietó a los analistas

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En NII, cuestionaron por qué la guía para el año se sitúa en un rango estrecho de EUR 15.200-15.300 millones cuando la tendencia parecía apuntar al extremo superior; la dirección explicó que una parte significativa del crecimiento en Banca Mayorista del tercer trimestre correspondía a la conversión acumulada de operaciones que llevaban tiempo en cartera y que no necesariamente se repetiría a ese ritmo en el cuarto trimestre. En márgenes de depósitos, varios analistas indagaron sobre si ING tiene margen para seguir reduciendo las tasas que ofrece a clientes; la dirección no dio compromisos concretos, pero reiteró la guía de margen de pasivo en torno a 100 puntos básicos para 2025 y entre 100 y 110 para 2026-2027. Sobre inteligencia artificial y empleo, una pregunta hizo referencia a informes de prensa según los cuales ING estima en riesgo cerca de 950 puestos en los Países Bajos para finales de 2026 como consecuencia del despliegue de IA generativa. La dirección aclaró que se trata de una comunicación obligatoria ante la agencia laboral neerlandesa y que los proyectos de IA —chatbots ya activos en seis mercados, automatización de crédito al consumo, KYC digital— se aplican en todos los países donde opera el banco, no solo en los Países Bajos. Finalmente, los analistas preguntaron si el entorno de tipos, más favorable que cuando se establecieron los objetivos del Capital Markets Day, no debería traducirse en un NII claramente superior en 2027; la dirección reconoció el punto pero aplazó la revisión formal de objetivos a la presentación de resultados del cuarto trimestre, prevista para principios de 2026.