Qué dijo la dirección de Infosys Limited en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con revisión de guía al alza

Infosys cerró el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2025 (octubre-diciembre de 2024) con un crecimiento de ingresos del 6,1% interanual en moneda constante y del 1,7% secuencial, en lo que la dirección describió como una temporada estacionalmente débil. Todos los segmentos verticales crecieron en términos anuales. El margen operativo se situó en el 21,3%, 20 puntos básicos por encima del trimestre anterior, y el flujo de caja libre alcanzó los 1.260 millones de dólares, un máximo histórico para la compañía. La plantilla creció en más de 5.500 empleados de forma secuencial, hasta superar los 323.000, segundo trimestre consecutivo de adición neta de personal. Con estos resultados y la visibilidad sobre el resto del año, Infosys elevó su previsión de crecimiento de ingresos para el conjunto del ejercicio a un rango del 4,5%-5% en moneda constante, frente al rango anterior del 3,75%-4,5%. Es la tercera revisión al alza consecutiva de la guía.

Los grandes contratos firmados en el trimestre sumaron 2.500 millones de dólares en valor total, con el 63% clasificado como negocio neto nuevo, lo que representa un aumento del 57% en ese concepto respecto al trimestre previo. La dirección destacó la recuperación de los servicios financieros en Europa, la mejora en el sector minorista y de productos de consumo en Estados Unidos —favorecida por unas ventas navideñas sólidas y una mejor confianza del consumidor— y el crecimiento continuo de los servicios financieros en Estados Unidos por tercer trimestre consecutivo. En el lado negativo, el sector automotriz europeo sigue débil, y las telecomunicaciones y los recursos naturales mantienen una demanda discrecional contenida.

Perspectivas: IA generativa, márgenes y contratación

La compañía continúa desarrollando su oferta de inteligencia artificial generativa bajo la marca Infosys Topaz. Ha construido cuatro modelos de lenguaje pequeño —para banca, operaciones de TI, ciberseguridad y uso empresarial general— con 2.500 millones de parámetros y tiene en desarrollo más de 100 agentes de IA generativa para despliegue en clientes. El consejero delegado, Salil Parekh, describió estos desarrollos como una expansión de oportunidades más que como un factor de sustitución de volumen. En materia de márgenes, la dirección reiteró la guía de 20%-22% para el ejercicio y explicó que el programa interno Project Maximus —centrado en precios por valor, automatización y eficiencia— generó una mejora de remuneración promedio del 3,6% en los primeros nueve meses del año. La compañía anticipa contratar más de 20.000 recién graduados en el próximo ejercicio fiscal, frente a los más de 15.000 del actual.

Turno de preguntas: costes de terceros, volumen y IA

Los analistas prestaron especial atención al aumento de los costes de terceros, que llegaron al 9,5% de los ingresos en el trimestre. El director financiero, Jayesh Sanghrajka, explicó que esta partida refleja contratos de gran tamaño en los que Infosys asume la gestión integral de personas, procesos y tecnología del cliente, lo que obliga a consolidar esos gastos en su cuenta de resultados. También advirtió que la cifra implícita de crecimiento para el cuarto trimestre sería negativa, atribuible a la reversión estacional de esos ingresos de terceros, a un menor número de días laborables y a efectos de tipo de cambio. Sobre el impacto de la IA en los volúmenes de trabajo, Parekh rechazó encuadrar el gasto en IA en las categorías tradicionales de discrecional o de reducción de costes, señalando que los clientes están explorando usos más amplios. Varios analistas indagaron sobre si la productividad derivada de la IA se está traspasando a los clientes; la dirección respondió que el reparto de beneficios con el cliente es una práctica habitual, independientemente de si procede de IA o de otras mejoras, y negó que la caída secuencial de los cinco primeros clientes reflejara presiones de ese tipo, atribuyéndola a furloughs estacionales y efectos de divisas.