Qué dijo la dirección de Indivior Pharmaceuticals Inc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de aceleración impulsado por SUBLOCADE

Indivior cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos netos totales de 317 millones de dólares, un avance del 19% frente al mismo período del año anterior. El motor principal fue SUBLOCADE, el inyectable mensual de buprenorfina para el trastorno por uso de opioides, cuyas ventas netas crecieron un 32% hasta los 232 millones de dólares, apoyadas en un aumento del 20% en unidades dispensadas. La compañía registró un récord de nuevos pacientes iniciados —alrededor de 31.800 en el trimestre— y superó la marca de 500.000 pacientes acumulados desde el lanzamiento del producto en 2018. El EBITDA ajustado fue de 164 millones de dólares, más del doble que un año antes, con una mejora de 23 puntos porcentuales en el margen. En paralelo, la compañía emitió 500 millones de dólares en bonos convertibles para refinanciar deuda a una tasa del 0,625%, frente al 9,5% anterior, y recompró acciones por 125 millones de dólares a un precio medio de 31,45 dólares.

Perspectivas elevadas y pipeline reorientado

Tras los resultados del trimestre, Indivior elevó su previsión de ingresos para 2026 a un rango de entre 1.215 y 1.285 millones de dólares, y espera un EBITDA ajustado de entre 620 y 660 millones —un aumento del 50% en el punto medio—, lo que implicaría un margen del 51%. La compañía espera que el crecimiento de unidades dispensadas de SUBLOCADE alcance la mitad de la decena porcentual en 2026, frente al 7% de 2025. En cuanto al pipeline, la dirección anunció dos cambios de calado: no avanzará a Fase III con INDV-6001, un inyectable de larga duración en desarrollo con Alar Pharmaceuticals, aunque retiene los derechos comerciales en Estados Unidos si Alar logra desarrollarlo; y INDV-2000, un antagonista selectivo del receptor de orexina-1, no alcanzó el criterio de valoración primario en Fase II para el trastorno por uso de opioides, aunque la compañía identificó señales en la dosis de 200 mg sobre uso de cocaína y otras sustancias y buscaría socios externos para continuar su desarrollo.

Turno de preguntas: márgenes, competencia y adquisiciones

Los analistas indagaron sobre varios frentes. En márgenes brutos, el director financiero Ryan Preblick aclaró que el beneficio del primer trimestre se debió en parte a reversiones de ajustes del año anterior y a variaciones favorables de fabricación, y reiteró que la guía para el año se mantiene en torno al rango medio del 80%. Sobre la competencia a largo plazo, un analista preguntó por el potencial de la brenipatida de Eli Lilly —un agonista de GLP-1— en el trastorno por uso de opioides; la dirección señaló que los ensayos en curso están diseñados como terapia añadida a la buprenorfina transmucosa, y subrayó que SUBLOCADE cuenta con 12 patentes en el Orange Book con vigencia hasta 2038, con solicitudes adicionales que podrían extender la protección hasta 2044-2046. En cuanto a fusiones y adquisiciones, el equipo directivo describió su criterio: activos en fase comercial, con un potencial de ventas máximas superior a 200 millones de dólares, perfil diferenciado y con recorrido de crecimiento; descartaron oncología como área de interés y señalaron que estarían dispuestos a asumir hasta 3 veces su EBITDA en apalancamiento para una operación de este tipo. La estabilidad de la cuota de mercado de SUBLOCADE en el 76% del segmento de inyectables de larga acción fue otro punto de discusión: la dirección restó importancia a fluctuaciones marginales en la cuota y centró el mensaje en el crecimiento de ingresos y nuevos pacientes.