Qué dijo la dirección de Incyte Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido y una hoja de ruta más clara

Incyte cerró 2025 con ingresos totales de 5.140 millones de dólares, un 21% más que el año anterior, y ventas netas de 4.350 millones, también un 20% por encima. El consejero delegado William Meury subrayó que el resultado superó las guías en tres frentes: ventas totales, ventas de Jakafi y ventas del negocio central excluyendo Jakafi. Jakafi, el producto ancla, generó 3.093 millones en el año completo, un 11% más, impulsado por un crecimiento de recetas del 9%. El resto de la cartera comercial —Opsalura, Niktimbo y Monjuvi— aportó un crecimiento del 83% en el segmento de hematología y oncología, hasta 583 millones de dólares. La compañía atribuye el avance a la amplitud comercial y a un incremento en ingresos por hitos y contratos.

Lo que viene: lanzamientos, ensayos pivotales y la vida después de Jakafi

Para 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 4.770 y 4.940 millones de dólares, un crecimiento del 10% al 13%. La guía para Jakafi se sitúa entre 3.220 y 3.270 millones, con crecimiento de recetas en un dígito alto pero compensado parcialmente por ajustes de precio. El negocio central excluyendo Jakafi —con una guía de 1.570 a 1.690 millones— la compañía espera que crezca alrededor de un 30% en el año. Meury proyectó que ese segmento podría alcanzar entre 3.000 y 4.000 millones para 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta de entre el 15% y el 20% en cinco años. Entre los catalizadores inmediatos figuran la aceptación esperada del NDA de povircitinib para hidradenitis supurativa (HS) en este trimestre, una posible aprobación de Monjuvi en DLBCL de primera línea a principios de 2027, y el lanzamiento de Jakafi XR, del que la compañía aclaró que no está incluido en la guía de 2026 pero podría aportar cerca de 250 millones en la transición hacia 2029. Los gastos operativos GAAP de I+D y SG&A se esperan entre 3.495 y 3.675 millones, solo un 4% más que en 2025, con I+D creciendo un 10% y SG&A prácticamente plana. El 80% del gasto en investigación está concentrado en siete programas.

En el área de oncología, el inhibidor de KRAS G12D (denominado internamente "734") mostró una tasa de respuesta global del 37% en pacientes con cáncer de páncreas en tercera línea o posterior, con un perfil de tolerabilidad manejable en combinación con quimioterapia estándar. La compañía espera iniciar en el primer trimestre de 2026 un ensayo pivotal de fase III en primera línea. El anticuerpo biespecífico TGF-beta receptor 2 por PD-1 ("890") ya está en fase III en cáncer colorrectal MSS en primera línea, con más de 200 centros identificados globalmente.

Turno de preguntas: Opsalura, Jakafi XR y el fracaso en prurito nodular

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas de tensión. La primera fue la rebaja de precio implícita en la guía de Opsalura: la compañía aclaró que los ajustes obedecen a negociaciones con grandes PBM para mejorar la cobertura en formularios, no a presión competitiva, y que espera reducir esos descuentos a partir de 2027. La segunda fue el resultado mixto en el programa de Opsalura para prurito nodular (PN): uno de los dos estudios pivotales fue positivo y el otro no alcanzó el criterio principal de picor; la FDA recomendó un tercer estudio, por lo que la compañía ha pausado ese desarrollo. La dirección enfatizó que no existe ningún efecto en el programa de Opsalura para HS, donde los dos ensayos pivotales siguen avanzando con datos esperados a finales de 2026. La tercera área de interés fue el diseño del ensayo de fase III para el anticuerpo anti-CALR "989" en trombocitemia esencial en segunda línea: la compañía describió que este trimestre alinea con la FDA la estrategia de dosificación para cubrir las distintas mutaciones tipo 1 y no tipo 1, sin adelantar detalles finales.