Qué dijo la dirección de IMAX Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre pesado por China, compensado por el resto del mundo

IMAX cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 81,4 millones de dólares, una caída de cinco millones respecto al año anterior, enteramente atribuible a la menor taquilla en la Gran China. Fuera de ese mercado, los ingresos crecieron 15 millones, con un avance del 75% en Norteamérica y del 60% en el resto del mundo. El EBITDA ajustado bajó seis millones hasta 31 millones, con un margen del 38% frente al 43% del año anterior. El beneficio neto ajustado, en cambio, creció un 33% hasta 10 millones de dólares. El factor distorsionador fue la comparativa con Ne Zha 2, que en el primer trimestre de 2025 concentró el 46% de la taquilla china anual —muy por encima del 30% habitual—, lo que llevó a una caída del 62% en la taquilla de China este trimestre. Project Hail Mary y Avatar: Fire and Ash fueron los títulos que sostuvieron el resultado global, con el primero superando los 90 millones de dólares en taquilla IMAX, más del doble de las proyecciones iniciales.

Lo que viene: slate, red y mercados hispanos y emergentes

La compañía ratificó su guía para 2026: taquilla global récord de 1.400 millones de dólares, entre 160 y 175 instalaciones de sistemas en todo el mundo, y un margen de EBITDA ajustado de al menos el 45%. Para el segundo trimestre, IMAX ya ha superado los 100 millones de dólares de taquilla acumulada, con un crecimiento de más del 10% interanual. En el frente de expansión de red, IMAX ha firmado acuerdos para más de 40 sistemas nuevos o mejorados en 10 países desde inicio de año, incluyendo siete en Japón, más de diez en China y siete en EMEA —España, Francia, Alemania, Países Bajos y Egipto—. El acuerdo más destacado es el de diez salas con HOYTS en Australia y Nueva Zelanda, que prácticamente duplicará la presencia de IMAX en la región. En cuanto a la cartera de contenidos, Christopher Nolan's The Odyssey —primer largometraje rodado íntegramente con cámaras de película IMAX— y Dune: Parte 3 encabezan un slate que incluye también The Mandalorian and Grogu, Narnia de Greta Gerwig, Toy Story 5, Mortal Kombat 2 y Super Girl, entre otros. La compañía espera estrenar en 2027 su primera película Film for IMAX en India (Ramayana, Parte 1) y en Japón (Godzilla Minus Zero). Para 2028, ha anunciado Call of Duty dirigida por Peter Berg, Miami Vice 85 y la adaptación de Elden Ring producida por A24.

El turno de preguntas: China, márgenes, Disney y tickets de 50 dólares

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro frentes. Primero, los márgenes: Drew Crum (B. Riley) preguntó por qué el margen de EBITDA se mantendría prácticamente plano con 100 millones más de taquilla. Fernandes explicó que la compañía planea intensificar el gasto en marketing para los grandes títulos de Hollywood de este año, lo que presionará el margen aunque deja abierta la posibilidad de superar el suelo del 45%. Segundo, China: Chad Beynon (Macquarie) preguntó qué da confianza para el mercado chino en 2026. Fernandes subrayó que la distribución de la taquilla china será más equilibrada a lo largo del año y que el slate incluye tanto títulos de Hollywood con potencial en ese mercado como producciones locales de verano. Tercero, la iniciativa Infinity Vision de Disney: David Karnovsky (JPMorgan) preguntó si supone una amenaza. Fernandes la calificó directamente de "jugada de marketing" para compensar la ausencia de una plataforma IMAX para Avengers: Doomsday, y reiteró que ningún competidor puede igualar la propuesta tecnológica y de marca de IMAX. Cuarto, los tickets de 50 dólares en cines premium: Fernandes señaló que IMAX no fija los precios —esa decisión recae en los exhibidores— pero reconoció que existe margen de crecimiento en ese frente. Un aspecto que no quedó completamente resuelto fue la pregunta sobre la caída de signings en el primer trimestre (23 frente a 95 del año anterior); Fernandes atribuyó la diferencia principalmente al gran acuerdo puntual con AMC en 2025, aunque no ofreció comparables ajustados.