Qué dijo la dirección de Illumina, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por la transición al NovaSeq X

Illumina reportó ingresos totales de 1.080 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, cifra que superó el extremo superior de su propia previsión. Excluyendo la región de Greater China, el negocio creció aproximadamente un 2% interanual en moneda constante, lo que la dirección describió como un hito importante hacia sus objetivos de largo plazo. El margen operativo no-GAAP alcanzó el 24,5%, con una expansión de 190 puntos básicos respecto al año anterior, mientras que el beneficio por acción diluido no-GAAP fue de 1,34 dólares, un 18% más que en el mismo período de 2024. Los ingresos por consumibles de secuenciación de alto rendimiento en el segmento clínico crecieron a doble dígito fuera de China, sustentados por la adopción de pruebas de perfilado genómico integral y aplicaciones de detección de enfermedad residual mínima (MRD). La dirección atribuyó la solidez del trimestre al avance de la transición al NovaSeq X: más del 78% del volumen de alto rendimiento y el 51% de los ingresos ya se generan en esa plataforma, superando anticipadamente las metas que la compañía se había fijado para finales de año.

El negocio de investigación y aplicaciones mostró cierta estabilización, aunque la dirección advirtió que el entorno sigue siendo débil debido a la incertidumbre en la financiación federal y las dinámicas de precios asociadas a la transición. Los aranceles impactaron el margen bruto en aproximadamente 220 puntos básicos interanuales, aunque el margen bruto subyacente —excluyendo ese efecto— mejoró unos 90 puntos básicos. En cuanto a China, los ingresos alcanzaron 52 millones de dólares, por encima de lo previsto: la compañía recibió autorización para fabricar localmente ciertos instrumentos destinados a socios OEM en ese mercado, si bien señaló que aún no ha alcanzado una resolución definitiva con las agencias regulatorias chinas.

Perspectivas: clínico como motor, investigación todavía cautelosa

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su previsión de ingresos para el conjunto de 2025. La guía de ingresos totales en moneda constante apunta ahora a un descenso de entre el 0,5% y el 1,5%, equivalente a un rango reportado de entre 4.270 y 4.310 millones de dólares, con un incremento de 20 millones en el punto medio respecto a la guía anterior. El margen operativo no-GAAP para el año completo se eleva hasta un rango de entre el 22,75% y el 23%, y el BPA no-GAAP diluido se guía entre 4,65 y 4,75 dólares, lo que implica un crecimiento del 13% en el punto medio. Para el cuarto trimestre, la compañía anticipa un crecimiento interanual del 4% en el mundo excluyendo China, con China aportando 33 millones de dólares. De cara a 2026, la dirección espera que el segmento clínico siga siendo el principal impulsor, que el entorno de investigación permanezca moderado —similar al segundo semestre de 2025— y que los nuevos lanzamientos de multiómica comiencen a contribuir al crecimiento. La compañía reitera su objetivo de crecimiento de ingresos en un solo dígito alto y margen operativo no-GAAP del 20% para 2027, excluyendo Greater China.

Turno de preguntas: China, competencia y el regreso del gasto en investigación

Los analistas dedicaron varias preguntas a tres frentes de incertidumbre. Primero, la situación en China: la dirección reconoció que opera trimestre a trimestre y que no está en condiciones de ofrecer una visión concreta para 2026, aunque subrayó que los clientes chinos siguen queriendo trabajar con Illumina y que el equipo local ha mostrado resiliencia. Segundo, la competencia: Jacob Thaysen fue preguntado explícitamente sobre el impacto de anuncios competitivos presentados en el congreso ASHG —incluida una referencia velada a Roche—, y respondió que ningún competidor ofrece simultáneamente la calidad de datos, la eficiencia del flujo de trabajo y el menor coste total que Illumina proporciona. Tercero, la recuperación del gasto en investigación: varios analistas intentaron cuantificar cuándo podrían regresar los clientes académicos y gubernamentales a niveles normales de consumo. La dirección señaló que, aunque los subsidios de los NIH han comenzado a fluir de nuevo, los investigadores aún no han aumentado su gasto porque necesitan mayor previsibilidad sobre la continuidad de la financiación en 2026. La aprobación de un presupuesto federal o al menos una resolución continua sería el siguiente hito para que ese segmento recupere dinamismo.