Qué dijo la dirección de Intesa Sanpaolo S.p.A. en la llamada del Q3 2025

Récord histórico en los primeros nueve meses

Intesa Sanpaolo cerró los primeros nueve meses de 2025 con un beneficio neto de 7.600 millones de euros, el más alto jamás registrado para ese período, del que 2.400 millones correspondieron al tercer trimestre. El retorno sobre el capital (ROE) anualizado se sitúa en el 20% y el ratio Common Equity Tier 1 escaló hasta el 13,9%, un incremento de más de 100 puntos básicos en el año. La dirección confirmó que el objetivo de beneficio neto para el conjunto de 2025 es «claramente por encima de los 9.000 millones de euros». En 2025, la entidad devolverá 8.300 millones a los accionistas, incluido un dividendo a cuenta de 3.200 millones pagadero en noviembre; adicionalmente, cuantificará una distribución extraordinaria de capital a finales de año. El banco destacó que ya pagó 4.600 millones en impuestos en los nueve meses, cifra equiparable a la nueva tasa bancaria que el gobierno italiano está negociando.

El ingreso por comisiones y seguros alcanzó máximos históricos tanto en el acumulado como en el tercer trimestre, con un crecimiento del 7% interanual en el trimestre a pesar de la ralentización estival. Los activos financieros de clientes superaron 1,4 billones de euros. Los costes operativos bajaron a pesar de que las inversiones tecnológicas acumuladas ya alcanzan los 5.000 millones. La calidad crediticia se describe como «impecable»: los flujos de entrada de préstamos morosos están en mínimos históricos y la tasa de cobertura de dudosos supera el 51%. La exposición a Rusia es inferior al 0,1% de la cartera total.

Perspectivas: margen de intereses, plan de negocio y capital

Sobre el margen de intereses, Messina aclaró que el descenso del tercer trimestre era esperado y estaba causado por la concentración del repricing de la cartera de préstamos —unos 50.000 millones de euros a tipos Euribor a seis y doce meses con una caída de 100 puntos básicos— y que solo quedan 8.000 millones pendientes de repreciarse en el cuarto trimestre. La dirección espera un repunte del margen ya en el cuarto trimestre y un crecimiento adicional en 2026, apoyado en la cartera de coberturas, que aportará unos 400 millones de euros adicionales al año siguiente. El crecimiento del crédito se estima en torno al 2%-3% en 2026, de forma selectiva y orientada a sectores exportadores y ligados a fondos europeos de nueva generación.

El nuevo plan de negocio se presentará en febrero de 2026 junto con los resultados anuales. La plataforma tecnológica propia isytech será, según Messina, «el pilar del nuevo plan», con énfasis en la reducción de costes mediante la migración a la nube y la amortización del mainframe. Para 2027, el banco prevé 9.000 salidas de plantilla con un ahorro de 500 millones. La nueva política de dividendos —incluyendo la posible elevación del payout en efectivo por encima del 70% actual y la distribución del exceso de capital— también se anunciará en febrero. Messina descartó cualquier operación corporativa: «el capital excedente es de nuestros accionistas».

Turno de preguntas: capital, impuesto bancario y M&A

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la acumulación de capital excedente: Bank of America preguntó por qué el mercado no premia ese exceso y si el banco consideraría repartirlo directamente en lugar de mantener un payout ligado solo a los beneficios. Messina reconoció que otros bancos han elevado su ratio de dividendo en efectivo y que eso forma parte del análisis para el nuevo plan, pero no concretó cifras. El segundo frente fue el impuesto bancario italiano: Messina afirmó que el impacto es «totalmente manejable» y que sus compromisos de rentabilidad ya lo contemplan, aunque el importe definitivo depende de la aprobación parlamentaria de la ley. El tercero fue el M&A: ante los rumores de consolidación en la banca italiana, Messina fue directo al señalar que Intesa Sanpaolo no participará en ningún proceso de consolidación bancaria ni aseguradora.