Qué dijo la dirección de i3 Verticals, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre por debajo de lo esperado

El tercer trimestre fiscal de 2026 de i3 Verticals (IIIV) —cerrado el 30 de junio de 2026— no alcanzó las expectativas de la propia compañía. Los ingresos totales crecieron apenas un 2% hasta 53,1 millones de dólares, pero el crecimiento orgánico fue negativo en un 2%, arrastrado por una caída de 1,8 millones de dólares en servicios profesionales, especialmente en el segmento de utilities. Los ingresos no recurrentes en conjunto cayeron un 18% frente al año anterior. La dirección reconoció también una desaceleración en los ingresos por transacciones, en parte causada por tasas de intercambio elevadas asociadas al uso de tarjetas comerciales, un problema técnico que la compañía espera corregir con su procesador en el cuarto trimestre. El EBITDA ajustado creció un 5% hasta 13,3 millones, con un margen del 25%, y el beneficio por acción ajustado aumentó un 8,5% hasta 0,25 dólares.

La parte más sólida del trimestre fue el comportamiento de los ingresos recurrentes anualizados, que avanzaron un 8% hasta 174,1 millones de dólares, con el componente SaaS creciendo un 38%. El 82% de los ingresos del trimestre provino de fuentes recurrentes.

Guía revisada a la baja y perspectivas para 2027

La compañía redujo su guía para el conjunto del ejercicio 2026: espera ingresos de entre 216 y 221 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 57 y 60 millones, y un beneficio por acción ajustado de entre 1,08 y 1,12 dólares, cifras sensiblemente inferiores a las proyecciones anteriores. El CFO Geoff Smith atribuyó el ajuste principalmente a retrasos en proyectos de servicios profesionales en utilities, justicia, licencias y permisos, y transporte, así como a la caída temporal en ingresos por transacciones.

De cara a 2027, la compañía espera un crecimiento de ingresos en el rango medio de un dígito, por debajo de la guía anterior de un dígito alto. No obstante, la dirección señaló varios catalizadores: la entrada en operación de nuevos contratos en transporte —incluyendo sistemas de verificación de seguros vehiculares en estados del Medio Oeste—, la incorporación orgánica de una adquisición reciente en el segmento de verificación electrónica de seguros, la recuperación del backlog en software de licencias y permisos, y el avance del proyecto West Virginia en el área de tribunales. La compañía espera que la expansión de márgenes en 2027 supere los 100 puntos básicos, posiblemente en el rango de 100 a 200 puntos.

Turno de preguntas: los analistas presionan sobre la guía y los márgenes

La analista Madison Suhr (Raymond James) preguntó por la composición del recorte de 6,5 millones en la guía de ingresos. Smith desglosó la cifra: aproximadamente 4,5 millones corresponden a servicios profesionales —de los cuales unos 3 millones son retrasos en un proyecto CIS de utilities— y el resto a la caída en ingresos por transacciones, dividida entre el impacto de las tasas de intercambio y la debilidad del producto Resolve, cuya base de clientes experimentó una menor actividad de casos en el trimestre. Suhr también indagó sobre la expansión de márgenes; Smith confirmó que la estructura de costes ya ha sido reducida —incluyendo personal y rentas— y que algunos beneficios de esas medidas aún no se habían materializado en el trimestre por efectos de temporalidad y por reservas extraordinarias sobre cuentas por cobrar.

El analista Alex Markgraff (KeyBanc), que participó por escrito ante problemas de audio, preguntó sobre el camino que justifica el retorno al crecimiento en 2027. La dirección respondió enumerando los go-lives previstos en transporte, la plena consolidación orgánica de la adquisición de verificación de seguros a partir del segundo trimestre de 2027, la recuperación del backlog en licencias y permisos, y la mejora esperada en el negocio de utilities. No hubo preguntas adicionales en el turno abierto.