Qué dijo la dirección de i3 Verticals, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición, con el crecimiento recurrente como argumento central

i3 Verticals cerró su primer trimestre fiscal 2026 (período octubre-diciembre de 2025) con ingresos totales de 52,7 millones de dólares, un avance del 1% frente al mismo período del año anterior, resultado que la dirección había anticipado al mercado. El dato que la compañía prefiere destacar es el crecimiento del 8% en ingresos recurrentes anuales, que alcanzaron los 169,6 millones de dólares, impulsados sobre todo por los ingresos SaaS, que crecieron un 24% y encadenan ya cuatro trimestres consecutivos por encima del 20%. Los ingresos por servicios profesionales no recurrentes cayeron 3 millones de dólares, lo que arrastró el EBITDA ajustado hasta 13,6 millones, frente a 14,6 millones un año antes. El margen EBITDA ajustado retrocedió hasta el 25,8% desde el 27,9%, algo que la dirección atribuye a inversiones deliberadas en los mercados de justicia y utilities, mayores costes de alojamiento y la caída en servicios profesionales. La compañía espera que el margen mejore durante el resto del ejercicio y mantiene su objetivo de largo plazo de expansión de 50 a 100 puntos básicos anuales.

Nueva adquisición y perspectivas para el ejercicio completo

El hecho más relevante anunciado en la llamada es la compra, efectiva el 1 de enero de 2026, de un proveedor de software de verificación de seguros de vehículos y conductores, pagada en efectivo por 60 millones de dólares, equivalente a aproximadamente 15 veces EBITDA. La compañía adquirida opera a nivel estatal en Estados Unidos, crece orgánicamente por encima del 20% y tiene un margen EBITDA superior al 50%. La dirección describió su encaje en el segmento de transporte de i3 Verticals y destacó que la empresa nunca ha perdido a su primer cliente, lo que en su opinión refleja un posicionamiento defensivo excepcional gracias a las integraciones directas con aseguradoras y sistemas de vehículos a motor estatales. Con esta operación, i3 estará presente en 30 estados y 4 provincias canadienses en el mercado de transporte.

Para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 223 y 234 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 61 y 66,5 millones, y un beneficio por acción ajustado diluido de entre 1,08 y 1,16 dólares. La dirección espera que los ingresos recurrentes crezcan a doble dígito incluyendo la adquisición, mientras que anticipa una caída adicional en servicios profesionales, que pasarían de los 40 millones registrados en 2025 a aproximadamente 31 millones en 2026. A pesar de ello, señaló que los mercados de utilities y transporte están bien posicionados para recuperarse en el ejercicio fiscal 2027.

Turno de preguntas: recompras, inteligencia artificial y múltiplos de adquisición

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la asignación de capital: ante la caída del precio de la acción, el CFO Geoff Smith confirmó que la compañía recompró un número significativo de acciones durante el trimestre y adelantó que los detalles se publicarán en el próximo formulario 10-Q. El segundo fue la inteligencia artificial: la dirección reconoció estar aplicando IA tanto en el desarrollo de productos como en procesos internos, pero el presidente Rick Stanford fue explícito al señalar que la adopción en el sector público será más lenta de lo que la tecnología permitiría, debido a la necesidad de marcos regulatorios, protocolos de seguridad y coordinación interjurisdiccional. El tercer punto fue el múltiplo pagado por la adquisición —15 veces EBITDA, por encima del rango histórico de 7 a 10 veces—, que la dirección justificó por el crecimiento superior al 20% y los márgenes por encima del 50% del objetivo comprado.