Qué dijo la dirección de iHeartMedia, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sostenido por el audio digital mientras la radio convencional sigue bajo presión

iHeartMedia cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 1.000 millones de dólares aproximados, una caída del 1,1% frente al año anterior, aunque la compañía subrayó que, excluido el impacto de la publicidad política del ciclo electoral de 2024, los ingresos crecieron un 2,8%. El EBITDA ajustado fue de 205 millones de dólares, ligeramente por encima del punto medio de la guía de 180 a 220 millones y prácticamente plano respecto al año previo. El motor del trimestre fue el Grupo de Audio Digital, cuyos ingresos subieron un 13,5% hasta 342 millones de dólares, con márgenes de EBITDA del 38,1%, frente al 33,2% del mismo período de 2024. El negocio de pódcast creció un 22,5% hasta 140 millones de dólares. Por el contrario, el Grupo Multiplataforma —radio en antena, redes y eventos— registró ingresos de 591 millones, una caída del 4,6% que la dirección atribuyó en gran parte a la ausencia de gasto político. La pérdida operativa GAAP fue de 116 millones, que incluye un cargo por deterioro de 29 millones vinculado al valor de licencias de la FCC.

Programática con Amazon y TikTok: las apuestas para reactivar la radio convencional

La dirección dedicó una parte significativa de la llamada a explicar su estrategia de monetización de la radio en antena a través de la publicidad programática. La compañía anunció una asociación con Amazon que permitirá a los compradores de medios acceder al inventario de audio de iHeart a través del DSP de Amazon; el inventario de pódcast y radio convencional se incorporará en 2026. También se anunció el mismo día de la llamada una alianza con TikTok que incluirá una estación de radio dedicada a creadores de esa plataforma y su integración en eventos como el Jingle Ball Tour. La dirección comparó el potencial de la programática con la trayectoria del negocio de pódcast, que pasó de unos 50 millones de dólares en 2020 a 140 millones en este trimestre. Adicionalmente, la compañía confirmó que está en camino de lograr 150 millones de dólares en ahorros netos durante 2025 y anunció acciones adicionales que generarán otros 50 millones de ahorros anuales a partir de 2026, de los cuales aproximadamente el 61% beneficiará al Grupo Multiplataforma.

Turno de preguntas: deuda, flujo de caja y la sostenibilidad del crecimiento en pódcast

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el flujo de caja libre, que fue negativo en 33 millones de dólares en el trimestre, frente a los 73 millones positivos del año anterior. Bressler explicó que la diferencia se debe a la ausencia de ingresos políticos pagados por adelantado, a la contabilización de ingresos no monetarios de las nuevas asociaciones de marketing y a desfases en el capital circulante que, según la compañía, revertirán en el cuarto trimestre. La deuda neta se situó en aproximadamente 4.700 millones de dólares, con un ratio de apalancamiento de 6,6 veces el EBITDA ajustado. Ante la pregunta sobre si la compañía utilizará el efectivo del cuarto trimestre para recomprar deuda con descuento, Bressler respondió de forma genérica que serán oportunistas para mejorar la eficiencia de la estructura de capital. Segundo, los analistas presionaron sobre si el crecimiento del pódcast por encima del 20% es sostenible; la dirección evitó dar proyecciones explícitas pero destacó que el volumen absoluto de ingresos de pódcast esperado para el cuarto trimestre es mayor que el del tercero. Tercero, se preguntó sobre el impacto de la nueva oferta de inventario de vídeo bajo demanda con publicidad (AVOD) sobre la monetización de la radio convencional; Pittman descartó que sea una amenaza y citó estudios de WPP que respaldan el valor de añadir radio a las campañas digitales.