Qué dijo la dirección de iHeartMedia, Inc. en la llamada del Q4 2025

Cuarto trimestre sin año electoral: crecimiento digital compensa la caída política

iHeartMedia cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 1.100 millones de dólares, un alza del 0,8% frente al mismo periodo del año anterior. La dirección insistió en que la comparación es desfavorable porque el cuarto trimestre de 2024 incluyó cerca de 80 millones de dólares en publicidad política. Excluyendo ese efecto, los ingresos crecieron un 7,7%. El EBITDA ajustado fue de 220 millones de dólares, en el punto medio de la horquilla orientativa de 200 a 240 millones, frente a los 246 millones del año anterior. El segmento de Audio Digital (DAG) fue el motor: sus ingresos subieron un 14,1%, hasta 387 millones, impulsados por el podcast, que creció un 24,5% hasta 174 millones y superó ampliamente la guía de crecimiento en mitad de los teens. El segmento Multiplataforma —radio en antena, redes y eventos— cayó un 2,8% en ingresos, aunque excluyendo política creció un 2,3%.

La compañía destacó que sus márgenes de EBITDA en el DAG alcanzaron el 34,4% en el año completo, frente al 32,5% de 2024, y afirmó ver margen adicional de mejora. Un dato llamativo: por primera vez, el EBITDA del segmento digital superó al del segmento Multiplataforma en el trimestre.

Lo que viene: programático, elecciones de mitad de mandato y 100 millones en recortes

Para el conjunto de 2026, la compañía espera un EBITDA ajustado de aproximadamente 800 millones de dólares y un flujo de caja libre de alrededor de 200 millones. La dirección espera que el segmento Multiplataforma retorne al crecimiento de EBITDA este año, apoyado en cuatro palancas: expansión del modelo programático —con acuerdos con Amazon DSP y Yahoo! DSP para incluir inventario de radio en antena—, ventas integradas, mayor cuota de mercado en radio y la solidez de la audiencia radiofónica. iHeartMedia espera generar en torno a 200 millones de dólares en ingresos programáticos totales en 2026, un aumento del 50% respecto a los 135 millones de 2025. A ello se suman 100 millones de dólares en recortes de costes en el año —50 millones anunciados en el trimestre anterior y otros 50 millones adicionales que empezarán a aplicarse en el segundo trimestre—. La compañía también espera beneficiarse de las elecciones de mitad de mandato de 2026, descritas como un ciclo electoral robusto. Para el primer trimestre, la guía apunta a un EBITDA de aproximadamente 100 millones y a ingresos consolidados al alza en high single digits.

Turno de preguntas: programático, márgenes y deuda

Los analistas preguntaron por qué los ingresos crecen en high single digits en el primer trimestre pero el EBITDA cae interanualmente. Rich Bressler atribuyó el efecto a gastos de marketing prepagados —en su mayoría no monetarios— relacionados con las iniciativas programáticas, desplegados en el primer trimestre, y al efecto de los pequeños números absolutos del periodo. Sobre la cadencia de los ahorros, Bressler precisó unos 12,5 millones de dólares en el primer trimestre y aproximadamente 28 millones por trimestre a partir del segundo. Los analistas también presionaron sobre los supuestos de ingresos políticos incorporados en la guía de 800 millones, sin obtener una cifra concreta: la dirección se limitó a confirmar que espera un año electoral fuerte, sin cuantificar el impacto. En cuanto a la deuda, el ratio deuda neta/EBITDA se situaba en 6,6 veces al cierre de 2025; la compañía espera reducirlo hasta mediados de los 5x al cierre de 2026, más de un punto de mejora en un año.