Qué dijo la dirección de iHeartMedia, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sin elecciones que aguanta el tipo

iHeartMedia cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 1.000 millones de dólares aproximados, un descenso del 1,1% frente al año anterior, aunque en línea con el extremo superior de su propia guía. La comparación es adversa porque 2024 fue año de elecciones presidenciales en Estados Unidos, que aportaron publicidad política de alto margen. Ajustando ese efecto, los ingresos crecieron un 2,8%. El EBITDA ajustado fue de 205 millones de dólares, ligeramente por encima del punto medio de la horquilla orientativa de 180 a 220 millones, e igual al del año anterior. La pérdida operativa GAAP de 116 millones recoge un cargo por deterioro de 29 millones en licencias de la FCC.

El motor del crecimiento fue el Grupo de Audio Digital, cuyos ingresos subieron un 13,5% hasta 342 millones de dólares, con márgenes de EBITDA que pasaron del 33,2% al 38,1%. Dentro de ese grupo, el negocio de podcasting creció un 22,5% hasta 140 millones de dólares, con la particularidad de que ya el 50% de esos ingresos se origina a través de la fuerza de ventas local de la compañía, frente al 11% en 2020. El Grupo Multiplataforma —radio en abierto y eventos— bajó un 4,6% en ingresos hasta 591 millones, aunque sin el impacto político el descenso se reduce al 2,5%.

Lo que viene: programática, TikTok y más recortes de costes

La dirección anunció dos novedades con implicaciones para 2026. La primera es una asociación con Amazon que permitirá a los anunciantes acceder al inventario de audio de iHeart —incluyendo radio en abierto— a través del sistema de compra programática DSP de Amazon; el inventario de podcast y radio convencional se incorporará en 2026. La segunda es un acuerdo con TikTok para lanzar una emisora de radio dedicada a creadores de esa plataforma, integrar su contenido en el ecosistema de podcasts de iHeart y ampliar la presencia de ambas marcas en eventos en vivo, empezando por el Jingle Ball Tour 2025. En materia de costes, la compañía ratificó un ahorro neto de 150 millones para 2025 y anunció 50 millones adicionales de ahorro anual a partir de 2026, con la mayor parte orientada al Grupo Multiplataforma. La deuda neta al cierre del trimestre era de aproximadamente 4.700 millones de dólares, con un ratio de apalancamiento de 6,6 veces el EBITDA ajustado. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un EBITDA ajustado de entre 200 y 240 millones de dólares.

Preguntas de los analistas: flujo de caja, deuda y la apuesta programática

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue el flujo de caja libre, negativo en 33 millones en el trimestre frente a 73 millones positivos un año antes. Bressler explicó que la diferencia obedece al cobro anticipado de la publicidad política del año anterior, a ingresos no monetarios de nuevas asociaciones de marketing y a desfases en el capital circulante que la dirección espera revertir en el cuarto trimestre. Sobre el uso del efectivo una vez devuelta la línea de crédito ABL, la dirección se limitó a hablar de optimizar la estructura de capital de forma oportunista, sin concretar. El segundo frente fue la sostenibilidad del crecimiento en podcasting más allá del 20% anual; la dirección evitó dar proyecciones explícitas pero señaló que el número absoluto de dólares captados en el cuarto trimestre superará al del tercero. El tercero fue la palanca programática: Pittman comparó su potencial de crecimiento con el que tuvo el negocio de podcasting desde los 50 millones de dólares de 2020, aunque aclaró que los plazos y la escala definitiva están aún por determinarse. Ningún analista recibió cifras concretas sobre el impacto económico de los acuerdos con TikTok o Netflix.