Qué dijo la dirección de International General Insurance Holdings Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por las guerras en Oriente Medio

International General Insurance Holdings (IGI) cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio neto de 21 millones de dólares y un ratio combinado del 95,1%, a pesar de absorber casi 14 millones de dólares en pérdidas netas por conflictos bélicos durante el trimestre. En el acumulado del primer semestre, las pérdidas relacionadas con la guerra totalizaron aproximadamente 39 millones de dólares —tanto directas como indirectas—, lo que la dirección calificó como posiblemente el mayor evento de pérdida neta en los casi 25 años de historia de la compañía. Las pérdidas provienen principalmente del libro de propiedad y valuación (PV) con exposición en Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudí, Baréin y Omán. Las primas brutas emitidas alcanzaron 201,7 millones de dólares en el trimestre, un 7,4% más que en el mismo período de 2025, impulsadas en parte por unos 10 millones de dólares en negocio nuevo procedente de la India. El retorno sobre el patrimonio promedio se situó en el 12,6% para el trimestre.

Lo que viene: India, ajustes de cartera y mercado mixto

La compañía espera que su reciente entrada en GIFT City (India) —centro financiero internacional donde IGI obtuvo registro en junio— sea una fuente de crecimiento a largo plazo. La dirección indicó que ya se han suscrito alrededor de 10 millones de dólares en primas brutas en India, principalmente en reaseguro de tratado con foco en nichos como ciberseguridad y garantías. En cuanto a Oriente Medio, IGI aprovechó la corrección de precios para expandir su libro de PV en un 45% en el segundo trimestre, aunque al mismo tiempo redujo los tamaños de línea bruta para limitar la exposición. La compañía espera que las condiciones mejoradas de precio y estructura de pólizas se mantengan. En otras líneas, la dirección señaló que el segmento de energía y ciertas áreas de propiedad enfrentan presiones competitivas que en algunos casos calificó de "irracionales", mientras que construcción e ingeniería y responsabilidad civil marítima presentan oportunidades, estas últimas favorecidas por el impacto del siniestro del puente Baltimore. Durante el primer semestre se devolvieron más de 72 millones de dólares a los accionistas en forma de dividendos —incluido un dividendo especial de 1,15 dólares declarado en marzo— y recompras de acciones.

Turno de preguntas: guerra, reservas y capital

El único analista que tomó la palabra, Rowland Mayor de RBC Capital Markets, centró sus preguntas en tres áreas. Primero, la respuesta del mercado a la guerra: la dirección reconoció que la reacción en precios fue positiva pero desigual, y que tras el anuncio del alto el fuego algunos participantes del mercado relajaron sus criterios de suscripción. Segundo, sobre pérdidas en el tercer trimestre, la dirección afirmó no tener conocimiento de siniestros de magnitud comparables a los registrados en marzo y abril, aunque no descartó que la situación pueda deteriorarse. Tercero, sobre el refuerzo de reservas en el segmento de cola larga —1,7 millones de dólares en el trimestre—, la dirección lo atribuyó a una revisión más prudente de cuentas específicas y subrayó que no hay nada sistémico, dado que en el conjunto del semestre se liberaron más de 30 millones de dólares de reservas de años anteriores. En cuanto a la política de capital, la dirección indicó que la autorización de recompra sigue vigente pero que, a ciertos niveles de valoración, podrían redirigir la devolución de capital hacia dividendos.