Qué dijo la dirección de Intercorp Financial Services Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con señales de normalización

Intercorp Financial Services (IFS) reportó una utilidad neta de 640 millones de soles y un retorno sobre el patrimonio (ROE) de 18,5% en el segundo trimestre de 2026, por encima de su objetivo de mediano plazo. La compañía advirtió que el resultado fue algo inferior al del trimestre anterior por dos razones concretas: la normalización de ganancias extraordinarias en inversiones registradas en el primer trimestre y una gradual normalización del costo de riesgo, que subió a 2,1% desde el inusualmente bajo 1,4% del trimestre previo. La dirección subrayó que este movimiento responde al crecimiento del portafolio hacia segmentos de mayor rendimiento —crédito de consumo y pequeñas empresas— y no a un deterioro en la calidad crediticia.

Los préstamos de mayor rendimiento crecieron 12% interanual y cerca de 6% en el trimestre. Los créditos de consumo aceleraron su ritmo al 9% interanual, con desembolsos de préstamos en efectivo al alza de 37% y facturación de tarjetas de crédito un 21% más alta. La pequeña empresa avanzó 31% interanual. El margen neto de intereses (NIM) sufrió presión durante el trimestre por factores que la dirección describió como temporales: costos de fondeo atados a inflación en un mes de abril con inflación elevada, el efecto pleno de una emisión de bonos realizada en el primer trimestre, y el mantenimiento de exceso de liquidez como medida preventiva ante las elecciones generales. La CFO Michela Casassa señaló que en julio ya se observó una recuperación parcial del NIM y un aumento en los rendimientos de los préstamos.

El Niño y las perspectivas para el segundo semestre

El principal tema prospectivo fue el riesgo del fenómeno de El Niño. La compañía informó que la probabilidad combinada de un evento fuerte a extraordinario subió de casi cero a 80% para el cuarto trimestre de 2026. La dirección anticipó que los efectos sobre el portafolio se materializarán principalmente en enero y febrero de 2027, pero que las provisiones preventivas se registrarán en la segunda mitad de 2026. El CEO de Interbank, Carlos Tori, comparó el escenario con el de 2017 —no con 2023—, argumentando que la cartera actual tiene un perfil de riesgo más bajo, que los clientes corporativos del sector agrícola y pesquero cuentan con cláusulas contractuales que les permiten diferir amortizaciones de capital durante el fenómeno, y que el entorno macroeconómico es más favorable que hace dos años. A pesar de estas provisiones anticipadas, la compañía espera mantener un ROE superior al 17% para el año completo, aunque decidió no elevar esa guía dada la incertidumbre. En cuanto al crecimiento de préstamos, IFS espera terminar el año con un avance en dígito alto.

Turno de preguntas: márgenes, El Niño y expansión de negocios

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Sobre márgenes, Yuri Fernandes de JPMorgan preguntó por la caída del NIM; Carlos Tori enumeró los factores transitorios y precisó que el efecto positivo de la estrategia de arbitraje en forwards de divisas —que elevó el costo de fondeo— se reflejó en la línea de resultados de operaciones financieras, no en el NIM. Andres Soto de Santander preguntó si IFS iba a reducir el ritmo de originación ante El Niño; la dirección respondió que no prevé cambios significativos en la trayectoria de crecimiento y que el objetivo es acompañar a los clientes afectados. Soto también indagó sobre el nivel de provisiones que se constituyeron en 2023: Tori confirmó que provinieron principalmente del libro de consumo y rechazó usar ese episodio como referencia por la confluencia de factores negativos que lo rodearon. Carlos Gomez-Lopez de HSBC preguntó si IFS contempla entrar en nuevos segmentos como microfinanzas o gestión de fondos de pensiones; Luis Felipe Castellanos respondió que la compañía siempre evalúa alternativas en servicios financieros, pero no anunció ninguna operación concreta. Sobre la sensibilidad a tasas, Casassa indicó que un alza de 100 puntos básicos en las tasas en soles tiene un impacto teórico negativo de aproximadamente 10 puntos básicos en el NIM, mientras que la exposición en dólares es prácticamente neutral.