Qué dijo la dirección de Intercorp Financial Services Inc. en la llamada del Q4 2025

Récord histórico de utilidades en 2025

Intercorp Financial Services cerró 2025 con una utilidad neta de PEN 1.900 millones, un incremento de 49% frente al año anterior y el mayor resultado en la historia de la compañía. El retorno sobre el patrimonio (ROE) alcanzó 16,8%; sin el deterioro contabilizado por el proyecto de infraestructura vial Rutas de Lima, habría llegado a 18,5%. La dirección atribuyó el desempeño a la reducción del costo de riesgo, la mejora en el margen neto de intereses ajustado por riesgo —que subió 80 puntos básicos en el año hasta 3,7%— y el crecimiento en comisiones. Interbank consolidó su posición como tercer banco del sistema peruano, con una utilidad de PEN 1.400 millones. Interseguro e Inteligo también registraron crecimientos de dos dígitos en sus negocios principales, aunque los resultados trimestrales de ambas unidades estuvieron afectados, respectivamente, por el deterioro adicional de Rutas de Lima y por un menor rendimiento del portafolio de inversiones.

Sobre el expediente Rutas de Lima, la compañía reconoció una provisión acumulada de PEN 205 millones durante el año —PEN 129 millones en el cuarto trimestre, imputados a Interseguro—, dejando el valor residual en PEN 74 millones (aproximadamente USD 22 millones). La dirección indicó que, con la información disponible, no anticipa deterioros adicionales materiales.

Perspectivas para 2026

La compañía espera un ROE de aproximadamente 17% para 2026, acercándose a su objetivo de mediano plazo de 18%. En cuanto a cartera, la dirección proyecta un crecimiento de préstamos en el rango alto de un dígito, por encima del crecimiento registrado en 2025 y superando al sistema, impulsado tanto por la banca comercial como por la recuperación de la cartera de consumo. El margen neto de intereses debería mejorar ligeramente a medida que los préstamos de mayor rendimiento ganen participación y continúe el descenso del costo de fondeo. La eficiencia operativa se mantendría con una ratio costo-ingreso de alrededor de 37%. La dirección señaló como principal variable de incertidumbre el ciclo electoral peruano de 2026, aunque su escenario base contempla estabilidad macroeconómica y continuidad institucional.

En cuanto al costo de riesgo, la compañía advirtió que, conforme crezcan las carteras de consumo y pequeñas empresas —que ya representan 22% del total de préstamos—, este indicador aumentará gradualmente desde el 1,8% registrado en el cuarto trimestre, posiblemente acercándose a niveles históricos de alrededor de 2,5%. La dirección fue explícita en que ese nivel no es un objetivo en sí mismo, sino una consecuencia de una frontera de rentabilidad más eficiente.

Preguntas de los analistas: lo que más preocupó

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la velocidad de recuperación del ROE: varios participantes cuestionaron por qué la guía para 2026 es de 17% cuando el ROE ajustado por Rutas de Lima fue de 18,5% en 2025. La dirección explicó que el banco todavía no ha reconstituido plenamente su cartera de alto rendimiento y que los retiros del sistema privado de pensiones (AFP) en Perú absorbieron parte de la demanda de crédito en el segundo semestre. El segundo foco fue la competencia en consumo: se señaló que Interbank ha perdido aproximadamente un punto de participación de mercado en los últimos doce meses, en parte por su exposición a préstamos de convenio con el sector público, segmento que crece más lento que el mercado. La dirección reconoció que la reapertura del apetito de riesgo en tarjetas y préstamos personales comenzó más tarde que en algunos competidores, aunque indicó aceleración en el tercer y cuarto trimestre. El tercer punto fue PLIN, el servicio de pagos digitales: ante la pregunta sobre cuota de mercado, el CEO de Interbank estimó que PLIN concentra alrededor de 15% de las transacciones P2P y P2M del sistema, con Interbank representando algo más de la mitad de esa cifra, aunque aclaró que no existe fuente oficial que valide esos datos. La dirección no respondió con precisión cuándo se alcanzará el ROE objetivo de 18% en el mediano plazo.