Qué dijo la dirección de International Flavors & Fragrances Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de las expectativas

IFF arrancó 2026 con ingresos superiores a 2.700 millones de dólares, un crecimiento de ventas del 3% en términos comparables y neutrales en divisa, y un EBITDA ajustado de 568 millones de dólares, un 8% más que un año antes. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 20,7%, el más alto desde el segundo trimestre de 2022, según explicó el director financiero Michael DeVeau. El crecimiento fue impulsado enteramente por volumen en todos los segmentos: Health & Biosciences lideró con un avance de medio dígito alto, mientras que Taste, Food Ingredients y Scent crecieron en dígito bajo. El flujo de caja libre mejoró 144 millones de dólares interanuales hasta 92 millones, y el apalancamiento neto se situó en 2,5 veces el EBITDA. La dirección señaló que no identificó señales de compras anticipadas por parte de clientes que explicaran el buen dato del trimestre.

América Latina y la venta de Food Ingredients, en el centro de la estrategia

En lo que respecta a operaciones con relevancia para mercados hispanohablantes, IFF anunció el arranque de su planta de Arroyito, en Argentina, descrita como la primera instalación de producción de enzimas basada en fermentación completa en América Latina. Además, inauguró un laboratorio de aplicaciones de cuidado del hogar en su Centro de Innovación en Brasil. La compañía afirmó que estas inversiones mejorarán la velocidad y pertinencia local de sus soluciones para los mercados de cervecería, nutrición animal, biocombustibles y cuidado del hogar en la región. En paralelo, el proceso de venta del segmento Food Ingredients avanza con varios compradores potenciales en una segunda ronda de diligencia debida; la dirección espera dar novedades antes de la presentación de resultados del segundo trimestre.

Perspectivas: el conflicto en Oriente Medio presionará el segundo trimestre

La compañía reafirmó su guía para el conjunto de 2026: ventas de entre 10.500 y 10.800 millones de dólares (crecimiento del 1% al 4%) y EBITDA ajustado de entre 2.050 y 2.150 millones (crecimiento del 3% al 8%). Sin embargo, DeVeau advirtió que el segundo trimestre será más débil que el primero por tres factores: crecimiento más moderado del volumen, presión en el diferencial precio-coste por el alza en logística y energía vinculada al conflicto en Oriente Medio, y menor mix por la caída temporal de Fine Fragrance en esa región, donde los clientes enfrentan dificultades de abastecimiento de embalaje. La dirección espera que la presión se alivie progresivamente en el segundo semestre conforme se implementen los recargos de precios, siguiendo un ciclo de 12 a 18 meses habitual en la industria.

Turno de preguntas: ingredientes de fragancia, precios y asignación de capital

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En cuanto a los ingredientes de fragancia, Erik Fyrwald reconoció que el segmento de commodities —aproximadamente la mitad de las ventas externas de Fragrance Ingredients, en torno a 500 millones de dólares anuales— está muy presionado por competidores de India y China, y adelantó que IFF desincentivará las ventas externas en esa categoría durante el próximo año, mientras refuerza la parte especializada y las moléculas de biotecnología. Sobre precios, DeVeau subrayó que el incremento neto visible en los próximos trimestres será modesto, centrado en recargos por logística y energía, y que el ajuste por materias primas llegará con más retraso, previsiblemente hacia la segunda mitad del año y en 2027. En cuanto al uso de los fondos que genera la venta de Food Ingredients, la dirección fue clara en que el objetivo primario será mantener el apalancamiento en torno a 2,5 veces y minimizar la dilución accionarial, dejando en segundo plano posibles adquisiciones complementarias.