Qué dijo la dirección de IDEXX Laboratories, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido para un año que la dirección calificó de definitorio

IDEXX Laboratories cerró 2025 con un crecimiento de ingresos del 14% en términos reportados y del 12% orgánico en el cuarto trimestre, impulsado por un avance del 10% orgánico en los ingresos recurrentes de diagnóstico para animales de compañía (CAG). Las colocaciones de instrumentos premium batieron récords trimestrales, con más de 1.900 unidades del nuevo sistema InVue DX, lo que supuso una expansión del 69% en ingresos por instrumentos de diagnóstico CAG. El beneficio por acción del trimestre fue de 3,08 dólares, un 17% más en base comparable. Para el conjunto del año, los márgenes operativos alcanzaron el 31,6% y el flujo de caja libre equivalió al 100% del beneficio neto. La empresa recompró acciones por valor de 1.200 millones de dólares durante el ejercicio.

El consejero delegado Jay Mazelsky destacó que las visitas veterinarias siguen siendo un lastre sectorial —con una caída de aproximadamente el 1,7% en visitas en el mismo establecimiento durante el cuarto trimestre—, aunque señaló que las visitas de mascotas de cinco años o más mostraron dos trimestres consecutivos de mejoría, atribuible al envejecimiento de los animales adoptados durante la pandemia. La frecuencia diagnóstica por visita, es decir, el porcentaje de consultas que incluyen pruebas, continuó expandiéndose.

Lo que la compañía espera para 2026

IDEXX espera ingresos de entre 4.632 y 4.720 millones de dólares para 2026, lo que equivale a un crecimiento orgánico del 7% al 9%. La compañía anticipa que los ingresos recurrentes de diagnóstico CAG crezcan entre el 8% y el 10% orgánico, aproximadamente 100 puntos básicos por encima del resultado de 2025. Para Estados Unidos, la dirección incorpora una mejora de precios de aproximadamente el 3,5% —ligeramente inferior a la de 2025— y un descenso de visitas clínicas de alrededor del 2%, similar al año anterior. En cuanto al tipo de cambio, la compañía espera un beneficio de unos 60 puntos básicos sobre el crecimiento de ingresos, concentrado principalmente en la primera mitad del año. El margen operativo se proyecta entre el 32% y el 32,5%, y el beneficio por acción entre 14,29 y 14,80 dólares, un incremento del 10% al 14% en base comparable. La dirección indicó que los impactos de los aranceles vigentes ya están recogidos en estas proyecciones.

En el plano de la innovación, la empresa planea colocar 5.500 unidades adicionales de InVue DX durante 2026 e iniciar en el primer trimestre el despliegue internacional de IDEXX CancerDx. Prevé ampliar el panel CancerDx con la detección de tumores de mastocitos caninos hacia mediados de año en Norteamérica. No obstante, la dirección advirtió que los ingresos por instrumentos CAG caerán en 2026 al compararse con el período de lanzamiento acelerado de InVue DX.

Las preguntas que presionaron a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la divergencia entre visitas de bienestar —que siguen cayendo más, con un descenso del 3,6% en el cuarto trimestre— y visitas por enfermedad, más resilientes. La dirección reconoció la presión macro en hogares de menor renta, pero no ofreció señales de mejora a corto plazo más allá de los "brotes verdes" en mascotas mayores. Segundo, varios analistas buscaron cuantificar la contribución directa de CancerDx; el director financiero Andrew Emerson precisó que el precio unitario de la prueba es de aproximadamente 60 dólares de forma independiente y de unos 15 dólares cuando se incluye en paneles más amplios, con lo que el aporte directo actual es modesto, aunque señaló un mercado potencial de 1.100 millones de dólares a largo plazo. Tercero, sobre el lanzamiento controlado de la aspiración con aguja fina (FNA) en InVue DX para clínicas corporativas, Mazelsky aclaró que la colocación en grupos corporativos ya ha comenzado, aunque con ciclos de venta más largos que en clínicas independientes, y que su impacto ya está incorporado en las proyecciones de 2026. Ninguna pregunta abordó operaciones en mercados hispanos ni exposición a divisas emergentes, y la dirección no mencionó actividad específica en México, Brasil o España.