Qué dijo la dirección de IDEXX Laboratories, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese a la debilidad del sector

IDEXX Laboratories cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento de ingresos del 12 % en términos orgánicos, impulsado principalmente por su negocio de diagnóstico para animales de compañía (CAG). Los ingresos recurrentes de diagnóstico CAG crecieron un 10 % orgánicamente, con un alza del 8 % en Estados Unidos y de dos dígitos en mercados internacionales. El margen operativo comparable mejoró 120 puntos básicos y el beneficio por acción alcanzó los 3,40 dólares, un avance del 15 % en términos comparables. Todo ello se logró en un entorno en el que las visitas clínicas en clínicas veterinarias estadounidenses cayeron un 1,2 % en comparación con el mismo período del año anterior, presionadas por factores macroeconómicos y sectoriales.

Los analizadores InVue Dx, la apuesta innovadora más destacada del año, registraron 1.753 colocaciones en el trimestre, lo que eleva el total acumulado del año a más de 4.400 unidades. La compañía volvió a elevar su previsión de colocaciones para el conjunto de 2025 hasta aproximadamente 6.000 unidades, con ingresos por instrumentos de más de 65 millones de dólares. El consumo de reactivos VetLab creció un 16 % orgánicamente. Por su parte, Cancer Dx —la prueba de detección de cáncer canino— ha sido adoptada ya por casi 5.000 clínicas, con más del 17 % de los pedidos procedentes de clientes que trabajan habitualmente con laboratorios de referencia de la competencia.

Perspectivas para el resto del año

La dirección elevó la previsión de ingresos para el conjunto de 2025 hasta un rango de entre 4.270 y 4.300 millones de dólares, lo que representa un incremento de 43 millones en el punto medio respecto a la guía anterior. El crecimiento orgánico esperado para el año se sitúa entre el 8,8 % y el 9,5 %, y el BPA ajustado entre 12,81 y 13,01 dólares por acción, un aumento de 0,33 dólares en el punto medio. La compañía espera que las visitas clínicas en Estados Unidos durante el cuarto trimestre sigan cayendo, aunque a un ritmo moderadamente mejor que el promedio del año. Para 2026, la dirección tiene previsto expandir Cancer Dx a mercados internacionales a partir del primer trimestre e incorporar la detección de tumor de mastocitos y un tercer biomarcador oncológico al panel. La plataforma InVue Dx incorporará la modalidad de aspiración con aguja fina (FNA) antes de que acabe 2025. La compañía también planea ampliar su fuerza de ventas en tres países internacionales adicionales y reforzar moderadamente su presencia comercial en Estados Unidos.

Preguntas de los analistas: lo que más preocupó

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad del crecimiento de consumibles, el ritmo de colocaciones de InVue y la solidez de los mercados internacionales. Ante la consulta sobre si el crecimiento del 16 % en consumibles VetLab es replicable, el consejero delegado Jay Mazelsky lo atribuyó a múltiples factores simultáneos: crecimiento de la base instalada, nuevos tests de especialidad como el Cortisol para Catalyst y el impulso inicial de InVue. Sobre el mercado internacional, que creció casi un 14 % orgánico en diagnóstico CAG recurrente —el ritmo más alto desde la salida de la pandemia—, la dirección explicó que refleja años de inversión en redes de laboratorios de referencia, expansión de la fuerza de ventas y adaptación de productos locales. Los analistas también exploraron si Cancer Dx puede servir como palanca para arrebatar cuota en el negocio de laboratorio de referencia a competidores; la dirección reconoció que el 17 % de pedidos procedentes de clientes de laboratorios rivales abre una puerta, pero no cuantificó el impacto potencial. Ningún ejecutivo ofreció compromisos concretos sobre la evolución de las visitas clínicas más allá del cuarto trimestre de 2025.