Qué dijo la dirección de IDACORP, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por el creciente peso de los grandes clientes industriales

IDACORP cerró el segundo trimestre de 2026 con una ganancia diluida por acción de 1,79 dólares, frente a 1,76 dólares en el mismo período del año anterior. La comparación favorable se ve matizada por un factor contable relevante: en el segundo trimestre de 2025 la compañía registró 172 millones de dólares en amortización adicional de créditos fiscales (ADITC) bajo el mecanismo regulatorio de Idaho, mientras que en el trimestre actual no recurrió a ese mecanismo en absoluto. Los directivos subrayaron que esa ausencia de apoyo regulatorio, aun con una base patrimonial mayor, refleja la solidez operativa del periodo. La base de clientes creció un 2,3% interanual en todos los segmentos, y los ingresos industriales —incluyendo grandes contratos como los de Micron y Meta— se dispararon un 17% respecto al segundo trimestre de 2025. La compañía puso en servicio 250 megavatios adicionales de almacenamiento en baterías y completó la conversión de la unidad 2 de la central Valmy a gas natural, justo antes del pico de demanda estival.

Perspectivas: más capacidad, posible caso tarifario y ecuación financiera compleja

Con esos resultados como respaldo, la dirección elevó el límite inferior de su previsión de beneficio por acción para todo el año hasta un rango de 6,30 a 6,45 dólares. También recortó a la mitad su estimación de uso del mecanismo ADITC: la compañía espera emplear menos de 15 millones de dólares en amortización adicional de créditos fiscales durante 2026, frente a los menos de 30 millones previstos anteriormente y los 40 millones empleados en todo 2025. En el plano de infraestructura, los tres grandes proyectos de transmisión —Boardman-to-Hemingway, SWIP-North y Gateway West— avanzan según calendario con fechas de entrada en servicio previstas entre 2027 y 2028. Para generación, la compañía espera añadir plantas de gas propias de 167, 222 y 430 megavatios entre 2028 y 2030. El CFO Brian Buckham advirtió que más de 1.800 millones de dólares en construcción en curso figuran en el balance y que, cuando esos activos pasen a planta en servicio, la depreciación comenzará y el AFUDC cesará, lo que podría justificar la presentación de un caso tarifario general hacia mediados de 2027, aunque la dirección indicó que la decisión dependerá del análisis que realicen a comienzos de ese año.

Turno de preguntas: grandes clientes, SMR y estructura de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el ritmo de incorporación de grandes clientes: la dirección confirmó que la expansión Fab 2 de Micron no está incluida en el plan de capital actual ni en la tasa de crecimiento del 8,3% contemplada en el IRP de 2025, lo que sugiere un potencial adicional de inversión. Segundo, la tecnología de pequeños reactores modulares (SMR): el equipo directivo señaló que aprecia la tecnología pero que los precios actuales —posiblemente por encima de 150 dólares por megavatio-hora— no la hacen competitiva por ahora, sin descartar su evaluación futura. Tercero, la estructura de capital: Buckham descartó la deuda a nivel de la matriz como herramienta preferente, argumentando que la sencillez del balance actual les permite acceder al mercado de deuda de Idaho Power en condiciones favorables. Sobre la posibilidad de ganar por encima de la rentabilidad permitida, el CFO reconoció que es posible en algunos años, pero consideró que en el corto plazo el ciclo de construcción y la depreciación asociada lo hacen improbable. La pregunta sobre los incendios forestales —un incendio en Mountain Home, que la dirección calificó de relativamente pequeño y no material para la compañía— fue respondida con cautela, indicando que el plan de mitigación aprobado se siguió correctamente.