Qué dijo la dirección de ICU Medical, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre en línea con lo esperado, con récord en bombas de infusión

ICU Medical registró ingresos de 526 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con un crecimiento orgánico del 1% y una caída reportada del 12%, esta última enteramente atribuible a la desconsolidación del negocio de soluciones IV tras la creación de la empresa conjunta con Otsuka a mediados de 2025. El margen bruto ajustado superó el 41%, impulsado por la mayor participación de los segmentos de mayor rentabilidad: consumibles e Infusion Systems. El EBITDA ajustado fue de 99 millones de dólares, igual al del mismo período del año anterior, aunque la comparación está afectada por los 6 millones que aportaba IV Solutions en 2025 y por 8 millones adicionales de aranceles. El beneficio por acción ajustado fue de 1,97 dólares, un 15% por encima del año previo. El flujo de caja libre ascendió a 28 millones de dólares, y la compañía espera alcanzar cerca de 150 millones en el conjunto del año. El negocio de Infusion Systems marcó un trimestre récord en ingresos de bombas, con crecimiento orgánico del 6%.

Una punta relevante para mercados hispanos: la dirección señaló que el peso mexicano se mantiene en niveles elevados en lo que va de 2026, lo que continúa afectando los resultados reportados en divisas de la compañía, que tiene operaciones de manufactura en México.

Perspectivas: guía sin cambios pese a nuevas presiones macro

La dirección reiteró que la guía anual original permanece vigente. No obstante, identificó dos nuevas variables. Por el lado negativo, el encarecimiento del petróleo se traduce en unos 10 millones de dólares adicionales de costes logísticos en 2026. Por el lado positivo, los aranceles de la Sección 122, actualmente al 10%, resultan inferiores a los aranceles IEEPA que sirvieron de base para la guía original —estimada entre 40 y 50 millones de dólares de gasto arancelario en el año—. La compañía espera que el ahorro arancelario temporal, combinado con eficiencias operativas aceleradas, compense aproximadamente los mayores costes de transporte. La dirección fue explícita en que no está incorporando en su guía posibles reembolsos de aranceles IEEPA. En cuanto al crecimiento de Infusion Systems, la compañía ahora espera que sea más equilibrado a lo largo del año —y no concentrado en el segundo semestre— tras mejorar la capacidad de instalación en clientes. Para consumibles, la dirección espera que las tasas de crecimiento regresen a niveles históricos en el segundo trimestre. Vital Care seguirá bajo presión: la compañía espera que evolucione de forma estable a ligeramente negativa, fruto de decisiones deliberadas para mejorar la rentabilidad, incluida la salida de líneas de producto poco estratégicas como ciertos artículos quirúrgicos comercializados en Japón.

Turno de preguntas: hardware pendiente y presión en Vital Care

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en dos asuntos. El primero fue el retraso en las aprobaciones de las nuevas plataformas de hardware —Medfusion y CADD—. La dirección explicó que la FDA está exigiendo un mayor volumen de pruebas, con muestras más amplias y más configuraciones, sin que ello afecte a la tecnología central del producto. La compañía espera completar primero las pruebas de Medfusion. Sobre plazos, la dirección evitó dar fechas concretas, aunque indicó que la parte que controlan podría completarse en un par de meses, tras lo cual se inicia el diálogo con la agencia. El segundo foco fue Vital Care: varios analistas intentaron cuantificar el impacto de las salidas de producto, sin obtener cifras precisas. La dirección reconoció que el declive en ese segmento obedece a múltiples partidas pequeñas repartidas entre cuatro o cinco líneas de negocio, y no a un único factor. También se mencionó que la compañía está explorando distintas alternativas estratégicas para componentes de Vital Care, aunque sin comprometerse con ningún resultado concreto. Ante la pregunta de un analista sobre si la guía de EBITDA y BPA se mantenía, la dirección respondió sin ambigüedades: «Sin cambios».