Qué dijo la dirección de ICL Group Ltd en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido impulsado por precios y volúmenes

ICL cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas de 2.100 millones de dólares, un avance del 17% frente al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado alcanzó 448 millones de dólares, un 28% más, a pesar de absorber unos 100 millones de dólares en mayores costos de materias primas y más de 40 millones por el impacto del tipo de cambio. El resultado neto ajustado mejoró un 35% hasta 149 millones de dólares. Los cuatro segmentos contribuyeron al crecimiento en ventas, con el negocio de Productos Industriales como el de mayor dinamismo: su EBITDA casi se duplicó gracias a precios más altos del bromo y una mayor demanda en electrónica. El flujo de caja libre creció un 34% hasta 94 millones de dólares, y la compañía distribuyó el 50% del beneficio neto ajustado como dividendo, lo que equivale a 75 millones de dólares en el trimestre.

Nueva estructura y programa de eficiencia

La dirección anunció dos novedades estratégicas de calado. La primera es una reorganización en cuatro segmentos —Nutrition Solutions, Industrial Products, Growing Solutions y Essential Minerals— que entrará en vigor en el primer trimestre de 2027 y agrupa las operaciones por mercados finales en lugar de por materias primas. La segunda es el programa Elevate, un plan de transformación de costos a nivel corporativo que la compañía espera que genere más de 150 millones de dólares anuales de mejora en EBITDA a finales de 2027, y más de 350 millones anuales a finales de 2028. La mitad de ese ahorro provendría de ganancias de productividad operativa, entre un 30% y un 40% de la reducción del gasto externo, y el resto de la optimización de gastos generales y administrativos. La dirección también adelantó su ambición de duplicar los ingresos de Specialty Food Solutions hasta 1.500 millones de dólares en 2029, apuntando a un mercado de ingredientes funcionales valorado en unos 35.000 millones de dólares.

Perspectivas y riesgos para el segundo semestre

ICL reiteró su previsión de EBITDA consolidado para 2026 en un rango de entre 1.500 y 1.700 millones de dólares. La compañía espera que el segundo semestre sea positivo, aunque probablemente inferior al primero. Los principales riesgos identificados son tres: el azufre, cuyo precio spot en términos CFR ronda los 1.200 dólares por tonelada métrica tras subir más del 210% interanual, con presión creciente sobre los márgenes del negocio de fosfatos; la fortaleza del séquel israelí frente al dólar, con una exposición superior a 1.000 millones de dólares equivalentes; y la debilidad del mercado agrícola en Brasil, donde los altos tipos de interés reales —por encima del 9%— y los elevados costos de insumos frenan la demanda de fertilizantes especializados, precisamente en la temporada alta del tercer trimestre. La compañía espera vender entre 4,5 y 4,7 millones de toneladas métricas de potasa en el año.

Turno de preguntas: bromine, azufre y Brasil

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Sobre el bromo, la dirección confirmó que el precio spot alcanzó un pico por encima de los 6.000 dólares por tonelada en abril antes de moderarse, y que en julio ha repuntado hasta cerca de 4.500 dólares, nivel que la dirección calificó de «bastante atractivo». Advirtieron, no obstante, que la evolución del precio depende en buena medida de la situación geopolítica en Oriente Medio. Sobre el azufre, el CEO reconoció que las cantidades para el tercer trimestre están aseguradas y que trabajan para garantizar el cuarto, pero que el costo de consumo seguirá aumentando. En cuanto a Brasil —mercado relevante para la región hispanohablante por su peso en el negocio agrícola—, la dirección señaló que Growing Solutions obtiene un tercio de sus ventas en ese país y que la temporada alta del tercer trimestre apunta a ser más débil de lo habitual. ICL también opera potasa en España, recurso que queda integrado en el nuevo segmento Essential Minerals.