Qué dijo la dirección de ICL Group Ltd en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por bromo y potasa

ICL arrancó 2026 con ventas de 2.000 millones de dólares, un avance del 14% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado consolidado creció un 15% hasta 412 millones de dólares, mientras que el beneficio neto ajustado subió un 26% hasta 139 millones de dólares. Los motores principales fueron los precios más altos del bromo —en su mejor trimestre desde finales de 2022— y de la potasa, cuyo precio promedio alcanzó 362 dólares por tonelada CIF, un 21% por encima del primer trimestre de 2025. La dirección destacó mejoras operativas en las minas del Mar Muerto y en España, que elevaron la producción de potasa un 11% interanual. En paralelo, la compañía completó la adquisición del 50% aproximado de Bartek Ingredients y abrió su primera planta de fertilizantes especiales en India, con una capacidad de 30.000 toneladas métricas anuales.

El trimestre, no obstante, estuvo presionado por dos frentes: la apreciación del séquel israelí frente al dólar, que generó un impacto negativo de más de 20 millones de dólares, y el fuerte encarecimiento del azufre —uno de los principales insumos para la división de Soluciones de Fosfato—, cuyo precio se duplicó en el período. En Brasil, la incertidumbre global y la competencia redujeron los volúmenes y deterioraron la mezcla de productos, lo que se tradujo en una caída de ventas y rentabilidad en esa región. En China, en cambio, la empresa reportó crecimiento en su negocio de soluciones alimentarias especiales y en su empresa conjunta YPH.

Perspectivas: guía elevada, pero con riesgos visibles

Tras el desempeño del primer trimestre, ICL elevó su previsión de EBITDA para todo 2026 en 100 millones de dólares, situando el rango ahora entre 1.500 y 1.700 millones de dólares. La compañía espera que los precios del bromo y la potasa se mantengan elevados durante el resto del año. Para la potasa, la guía de volúmenes de ventas permanece sin cambios, entre 4,5 y 4,7 millones de toneladas métricas. La tasa impositiva ajustada anual se estima en torno al 30%. La dirección advirtió que el tipo de cambio séquel-dólar seguirá siendo un factor de riesgo, especialmente si la divisa israelí mantiene su fortaleza en el segundo semestre. Los mayores costes de materias primas —azufre, amoniaco y fletes marítimos— también podrían persistir.

Turno de preguntas: fosfato, azufre y China en el centro del debate

Los analistas centraron sus preguntas en la división de Fosfato. El CEO Elad Aharonson reconoció que, aunque la demanda se mantiene sólida hasta ahora, espera que sea «inferior a la habitual» en el resto del año, dado que el alza del azufre obliga a subir los precios de venta. El CFO Aviram Lahav añadió que China ha bloqueado sus exportaciones de fosfato y que esta restricción se espera que se prolongue durante todo 2026, lo que tensiona la oferta global pero también sostiene los precios. Sobre la capacidad de la empresa para trasladar el coste del azufre al precio del fosfato, Lahav fue explícito: la compensación es parcial, no total. Aproximadamente la mitad del azufre que consume ICL proviene de los países del Golfo, lo que introduce una variable geopolítica adicional. En cuanto al alza de la guía, la dirección confirmó que la revisión se apoya principalmente en la fortaleza de la potasa y en un comportamiento del bromo mejor de lo previsto. La venta de la operación de Boulby, en el Reino Unido, fue mencionada brevemente: el proceso continúa en marcha.