Qué dijo la dirección de Ichor Holdings, Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración, con un tropiezo menor al cierre

Ichor registró ingresos de 294,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 15% respecto al trimestre anterior. La compañía atribuyó una pequeña fracción del resultado a un problema puntual: escasez de componentes en los últimos días del periodo que impidió reconocer ciertos envíos antes del cierre contable del 26 de junio. Según la dirección, esas unidades cruzaron la línea de 300 millones de dólares en la semana del 3 de julio. El margen bruto alcanzó el 14,1%, 130 puntos básicos más que en el primer trimestre y 60 puntos por encima del punto medio de la orientación previa. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,34 dólares, el más alto en tres años. Durante el trimestre, Ichor completó íntegramente su programa de emisión de acciones (ATM) por 200 millones de dólares, captando unos 195 millones netos a un precio medio de 80,70 dólares por acción y elevando su caja a 256 millones al cierre del periodo.

Lo que viene: segundo semestre más fuerte y mirada puesta en 2027

La compañía espera que los ingresos del tercer trimestre se sitúen entre 315 y 345 millones de dólares, lo que implica un crecimiento secuencial del 12% en el punto medio y un alza interanual del 38%. Para el conjunto del segundo semestre, la dirección anticipa un volumen de ingresos al menos un 25% superior al del primer semestre, con crecimientos secuenciales superiores al 10% en cada uno de los dos trimestres restantes. En términos anuales, Ichor espera que su crecimiento en 2026 se alinee con el extremo alto de las estimaciones del sector para el gasto en equipos de fabricación de obleas (WFE), lo que equivaldría a un avance de al menos el 30% sobre el ejercicio 2025. El margen bruto debería mejorar otros 100 puntos básicos por trimestre hasta fin de año, con una guía de entre el 14,5% y el 15,5% para el tercer trimestre. La dirección también señaló que espera ver crecimiento significativo en 2027, en particular por la recuperación prevista de un cliente del segmento de litografía cuyo inventario, según Barros, debería quedar saneado al salir del tercer trimestre. En cuanto a capacidad, la compañía afirma poder sostener ya ingresos de 500 millones de dólares trimestrales y ve margen para escalar hasta 3.000 millones anuales con inversiones moderadas en salas limpias y maquinaria, en parte ya en ejecución durante el segundo semestre de este año.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, la brecha entre la orientación de Ichor y los comentarios más cautelosos de algunos clientes sobre el WFE: Barros respondió que la compañía refleja una mezcla de todos sus clientes y que su proyección de crecimiento del 30% recoge ese promedio ponderado. Segundo, la escasez de componentes que afectó al cierre del trimestre: el consejero delegado confirmó, sin nombrarlo directamente, que los controladores de flujo son uno de los puntos de presión, aunque calificó el episodio de incidente aislado. Tercero, varios analistas indagaron sobre el ritmo de internalización de componentes en las instalaciones de Malasia y México: Barros detalló que la tasa de contenido interno cerró el segundo trimestre en torno al 25%, con un objetivo de llegar al 35% al término del cuarto trimestre, lo que constituye el principal motor de la expansión de márgenes. Cuarto, se cuestionó cuándo el flujo de caja operativo —negativo en 15,9 millones durante el trimestre por la acumulación de inventario— volverá a territorio positivo: el director financiero Greg Swyt indicó que la compañía espera ver esa mejora a partir de la primera mitad de 2027. Nadie de la dirección ofreció una cifra concreta de ingresos para 2027 ni una fecha definitiva para alcanzar el margen bruto del 20%, aunque Barros afirmó que ve caminos para llegar a ese nivel incluso sin necesidad de internalizar la fabricación de controladores de flujo, algo que hasta ahora figuraba como requisito en su hoja de ruta.