Qué dijo la dirección de Intercontinental Exchange, Inc. en la llamada del Q3 2025

Mejor tercer trimestre en la historia de ICE

Intercontinental Exchange (ICE) reportó ganancias ajustadas por acción de 1,71 dólares en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 10% frente al mismo período del año anterior y el resultado más alto en la historia de la compañía para ese trimestre. Los ingresos netos totalizaron 2.400 millones de dólares, respaldados por un crecimiento del 5% en los ingresos recurrentes. El segmento de Renta Fija y Servicios de Datos alcanzó ingresos récord de 618 millones de dólares, con un alza del 7% en los ingresos recurrentes y del 10% en datos y tecnología de red. La compañía devolvió 674 millones de dólares a sus accionistas durante el trimestre, incluidos cerca de 400 millones en recompras de acciones, y redujo su apalancamiento bruto a poco más de 2,9 veces el EBITDA.

El segmento de Intercambios registró ingresos netos de 1.300 millones de dólares. El interés abierto en el complejo de futuros y opciones creció un 16% interanual hacia finales de octubre, con futuros de energía arriba un 14% y futuros de tasas de interés con un alza del 37%. En gas natural, los volúmenes aumentaron un 20% en lo que va del año, con crecimientos del 16% en Norteamérica, 26% en Europa y 27% en el mercado asiático JKM. El mercado de energía eléctrica creció un 21% en el acumulado anual. Estos datos son relevantes para inversores en mercados hispanos con exposición a precios de materias primas energéticas, ya que los índices de referencia Brent y TTF —ampliamente utilizados en contratos latinoamericanos y españoles— registraron crecimientos del 25% y 30% en interés abierto, respectivamente.

Perspectivas y nuevas apuestas estratégicas

Para el cuarto trimestre, la compañía espera gastos operativos ajustados de entre 1.005 y 1.015 millones de dólares, por encima del tercer trimestre al no repetirse ciertos beneficios puntuales. ICE también anticipa que la tasa impositiva se normalizará al rango del 24%-26% tras los beneficios de auditorías fiscales registrados en el trimestre anterior. En el segmento hipotecario, la dirección espera que los ingresos recurrentes se mantengan en niveles similares a los del tercer trimestre, aunque advirtió sobre el impacto estacional típico en volúmenes de compra durante el cuarto trimestre y la salida de Flagstar —adquirida por Mr. Cooper— de su plataforma.

La inversión de hasta 2.000 millones de dólares en Polymarket, mercado de predicción líder en el segmento no deportivo, fue presentada como una apuesta estratégica para acceder a tecnología de contratos inteligentes basada en blockchain y a datos de eventos en tiempo real. ICE distribuirá los datos de Polymarket globalmente y espera que la colaboración acelere la adopción de infraestructura bancaria disponible las 24 horas, los 7 días de la semana, en sus seis cámaras de compensación a nivel mundial. La compañía describió esta evolución como potencialmente generadora de mayores volúmenes de negociación al reducir los requerimientos de colateral para sus clientes.

Bajo el nombre ICE Aurora, la compañía formalizó su plataforma de inteligencia artificial aplicada tanto a procesos internos como a soluciones para clientes. Entre los resultados concretos: reducción del 60% en el tiempo de conversión de código para índices, procesamiento de 40.000 documentos mensuales de renta fija con más del 95% de precisión, y reducción a la mitad del plazo previsto para migrar el sistema hipotecario MSP del mainframe a una arquitectura moderna.

Turno de preguntas: hipotecas, Polymarket y márgenes de IA

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. En el segmento hipotecario, se preguntó por la salida de PennyMac, cuya plataforma propia la dirección atribuyó a un litigio previo con Black Knight; ICE afirmó que el impacto no se sentirá hasta 2028 y representará aproximadamente 0,5 puntos porcentuales en los ingresos recurrentes. También se abordó la salida de Rocket Mortgage, que según la compañía migrará a un sistema mainframe propio en lugar de a una plataforma neutral.

Sobre Polymarket, los analistas indagaron sobre el modelo de negocio de los datos y la posibilidad de que ICE liste contratos de eventos. La dirección fue explícita en señalar que los contratos deportivos no son el foco estratégico y que el interés real reside en datos sobre indicadores económicos, cadenas de suministro y tendencias de mercado. Respecto al impacto financiero de la inteligencia artificial en costos y márgenes, la dirección no ofreció cifras concretas, limitándose a señalar que la compañía espera "hacer más con la misma plantilla", evitando comprometerse con ahorros cuantificados o un calendario específico de mejora de rentabilidad.