Qué dijo la dirección de IceCure Medical Ltd en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre con crecimiento del 45% y pérdidas ampliadas

IceCure Medical (ICCM) cerró el primer semestre de 2026 con ingresos de 1,8 millones de dólares, un 45% más que en el mismo período del año anterior, impulsados por ventas tanto de sistemas ProSense como de sondas desechables. La dirección subrayó que el aumento en el consumo de sondas de un solo uso —el componente recurrente del negocio— indica que los médicos están integrando ProSense en su práctica clínica habitual, no solo adquiriendo equipos puntualmente. El margen bruto mejoró ligeramente, del 28% al 30%, aunque la compañía reconoció que la apreciación del séquel israelí frente al dólar comprimió los márgenes más de lo esperado. La pérdida neta del semestre fue de 8,8 millones de dólares, frente a los 7 millones del mismo período de 2025, reflejando mayores inversiones en el estudio CHOICE, en la fuerza de ventas en EE. UU. y en gastos administrativos con un componente relevante de compensación en acciones. La compañía terminó el período con aproximadamente 12 millones de dólares en caja, tras captar alrededor de 8,5 millones en el segundo trimestre.

Lo que viene: el estudio CHOICE y la base instalada

El eje central de la estrategia para la segunda mitad del año es el estudio postmercado CHOICE, aprobado por la FDA. La dirección insistió en que este ensayo no es un obstáculo regulatorio, sino una extensión de su estrategia comercial: los centros participantes compran sondas como parte de la atención clínica ordinaria, al tiempo que generan evidencia del mundo real. La compañía espera inscribir al primer paciente en un plazo de tres a cuatro semanas y alcanzar los 80 pacientes para marzo de 2027. La base instalada activa en EE. UU. supera ya los 30 centros, un 70% más desde que la FDA otorgó la autorización para cáncer de mama en etapa temprana en octubre de 2025. Sobre los ingresos del segundo semestre, la dirección no ofreció proyecciones formales, pero señaló que el tercer trimestre suele ser históricamente más débil por las vacaciones y que el cuarto trimestre es tradicionalmente el más fuerte del año. En cuanto a Japón, la compañía indicó que continúa avanzando con médicos, sociedades médicas y socios estratégicos, aunque reconoció que los procesos regulatorios llevan tiempo.

Turno de preguntas: márgenes, reembolso y dilución

Los analistas se centraron en tres áreas. Primero, la mezcla de ventas versus arrendamientos de sistemas: el director financiero aclaró que en el primer semestre de 2026 se vendieron entre un 20% y un 25% más sistemas que en el mismo período del año anterior, mientras que el número de colocaciones en modalidad de préstamo se mantuvo estable, lo que implica que el peso relativo de las ventas directas aumentó. Segundo, el reembolso: un analista preguntó sobre la presentación ante la AMA de un código CPT de categoría I para la crioablación de mama. La dirección respondió que las normas de confidencialidad de la AMA le impiden confirmar o desmentir una presentación, pero señaló que en la agenda pública de la reunión de la AMA prevista para la segunda o tercera semana de septiembre figura la crioablación de mama como punto del orden del día. Tercero, la dilución accionarial: un analista preguntó si los warrants prefundados ejecutados en julio y agosto serían puramente aditivos al número de acciones en circulación; la dirección confirmó que algunos ya estaban contabilizados, sin precisar más.