Qué dijo la dirección de Installed Building Products, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre resiliente en un mercado residencial que no levanta cabeza

Installed Building Products (IBP) reportó ingresos consolidados de 778 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 2% frente al mismo período del año anterior. Las ventas en sucursales existentes del segmento de instalación cayeron un 2%, con una baja del 6% en la parte residencial unifamiliar que fue amortiguada por un alza del 10% en el segmento comercial. La dirección atribuyó el entorno difícil a la baja confianza del consumidor y a los problemas de asequibilidad en la vivienda nueva, factores que, según reconoció, seguirán pesando sobre la división residencial en el corto plazo. El margen bruto ajustado se situó en 33,3%, frente al 34,2% del año anterior, penalizado principalmente por el alza en el costo de combustible, que restó 50 puntos básicos al margen del segmento de instalación, y por el crecimiento acelerado del segmento "otros" —distribución y manufactura—, que tiene márgenes estructuralmente inferiores. El EBITDA ajustado fue de 131 millones de dólares, con un margen del 16,9%.

El segmento comercial pesado se consolidó como el motor de crecimiento más dinámico de la compañía: sus ventas en sucursales existentes crecieron aproximadamente un 16% en el trimestre, el quinto consecutivo con expansión de doble dígito. El segmento "otros" —que incluye manufactura de aislante de celulosa y distribución— creció un 50% en términos reportados y un 28% en base comparable, aunque con márgenes brutos menores (24,7%) que los de instalación (36,5%). La cartera de pedidos en el segmento multifamiliar continuó creciendo, y la dirección destacó que las ventas en ese mercado viraron a terreno positivo en junio y julio.

Perspectivas: adquisiciones, spray foam y la sombra de los constructores públicos

La compañía espera completar al menos 100 millones de dólares en ingresos anualizados a través de adquisiciones durante 2026. En el trimestre y en julio ya había cerrado compras por cerca de 30 millones de dólares anualizados en instaladores de aislamiento mecánico, accesorios residenciales y hardware. La dirección señaló que sigue interesada en adquirir una empresa plataforma en segmentos adyacentes como commercial roofing, aislamiento mecánico e industrial, y que estaría dispuesta a elevar su apalancamiento hasta 3 veces EBITDA para financiar una operación de ese calibre, desde el nivel actual de 1,34 veces. En materia de precios, el costo del spray foam subió aproximadamente un 25% por parte de los fabricantes, y la dirección anticipa que la traslación al precio de venta será favorable en la segunda mitad del año, aunque reconoció que el tercer trimestre podría ser "algo irregular" en la realización de ese precio, con un posible impacto negativo al margen porcentual en ese período. IBP también aprobó un dividendo del tercer trimestre de 0,39 dólares por acción, un incremento superior al 5% respecto al año anterior, y recompró aproximadamente 365.000 acciones por un total de 76 millones de dólares en el trimestre.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro frentes. Primero, la comparación entre constructores públicos y privados: la dirección confirmó que sus ventas a los grandes constructores cotizados cayeron en línea con la baja de ingresos reportada por ese grupo —en torno a un dígito medio—, mientras que la caída con constructores privados fue menor. Segundo, el impacto del spray foam en márgenes: varios analistas trataron de cuantificar el riesgo de que la subida de costos no se traslade al precio final en el tercer trimestre, y la dirección confirmó que eso podría generar una presión puntual al margen. Tercero, la posición competitiva tras la adquisición del mayor rival en instalación residencial: la dirección se mostró cauta, afirmando que es demasiado pronto para saber si eso genera oportunidades de cuota de mercado o de talento. Cuarto, la posible postergación del alza de precios del aislante de fibra de vidrio —inicialmente prevista para junio y movida a septiembre—: el director ejecutivo reconoció que en el entorno actual es difícil que los constructores acepten alzas de precio, aunque señaló que IBP mantiene conversaciones diarias con los fabricantes sobre este asunto.