Qué dijo la dirección de International Business Machines Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por debajo de lo esperado

IBM cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de ingresos del 1%, muy por debajo de lo que la compañía había proyectado. La dirección reconoció el tropiezo desde el principio: en las últimas semanas de junio, decenas de grandes clientes redirigieron su presupuesto de capital hacia servidores, almacenamiento y memoria para asegurar infraestructura antes de alzas de precios esperadas, lo que provocó que un número reducido de contratos de gran tamaño no se cerraran en los plazos previstos. El segmento más afectado fue el software de procesamiento de transacciones, que cayó un 9%, mientras que el negocio de datos creció un 18% y el de automatización un 3%. La infraestructura retrocedió un 7%, aunque el mainframe z17 continúa al 130% en comparación con el ciclo anterior —récord histórico según la compañía—. El margen operativo antes de impuestos se expandió 30 puntos básicos y el beneficio por acción operativo diluido creció un 5%. En la primera mitad del año se generaron 4.800 millones de dólares de flujo de caja libre.

Lo que viene: guía revisada y apuesta por productividad

La compañía revisó su previsión de crecimiento de ingresos para el año completo a un rango del 4% al 5%, frente al objetivo anterior de más del 5%. IBM espera que el extremo inferior del rango refleje un escenario en que las dinámicas de gasto observadas en junio persistan durante el segundo semestre; el extremo superior asume tasas de cierre de contratos más habituales. Para el software, la compañía espera un crecimiento del 6% al 8% en el año, con el segundo semestre acercándose a los dos dígitos. La infraestructura distribuida —servidores Power y almacenamiento— se espera que crezca en cifras de un dígito bajo tras un trimestre en que ese segmento creció un 37%, su mejor resultado histórico. En cuanto al flujo de caja libre, IBM mantiene su objetivo de incrementarlo en aproximadamente 1.000 millones de dólares respecto al año anterior, respaldado por iniciativas de productividad que incluyen el uso de inteligencia artificial para el desarrollo de software, la reducción de gasto en terceros y la optimización de la cadena de suministro. La compañía también espera expandir el margen operativo antes de impuestos en 100 puntos básicos en el año completo.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en si la caída de la demanda es temporal o estructural. Arvind Krishna señaló que aproximadamente un tercio de los contratos que no se cerraron en junio ya habían sido firmados en las primeras tres semanas de julio, lo que la dirección interpretó como señal de aplazamiento y no de pérdida definitiva. Jim Kavanaugh desglosó la construcción de la guía en dos escenarios concretos, subrayando que el extremo bajo sirve como «ancla» para demostrar el apalancamiento operativo de la compañía. Varios analistas preguntaron por la caída del 42% en los ingresos del mainframe z17 en el trimestre —que se produce sobre una base de comparación de crecimiento del 70% el año anterior— y por la línea de software de procesamiento de transacciones, que retrocedió un 9%. Kavanaugh justificó ambas cifras por la estacionalidad del ciclo y por la reorientación del gasto de los clientes hacia infraestructura de IA. También generó interés la nueva oferta Lightwell, un servicio de seguridad para código abierto con precio de entrada en un millón de dólares anuales por suscriptor, que en sus primeras tres semanas ya contaba con más de 7.500 paquetes disponibles y adoptantes iniciales como Bank of America, Citi, Goldman Sachs y JPMorgan Chase, entre otros.