Qué dijo la dirección de Interactive Brokers Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord sobre una base ya récord

Interactive Brokers cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos ajustados por encima de los 1.000 millones de dólares por primera vez y con un margen pretax del 79%, igualando el récord del trimestre anterior. Para el conjunto del año, la compañía superó por primera vez los 6.000 millones en ingresos netos y registró un margen pretax anual récord del 77%. El beneficio pretax ajustado superó los 1.000 millones de dólares por quinto trimestre consecutivo, a pesar de las sucesivas bajadas de tipos en múltiples divisas. Las comisiones trimestrales alcanzaron un récord de 582 millones de dólares, y los ingresos netos por intereses llegaron a 966 millones, apenas un millón por debajo del récord del tercer trimestre. La firma cerró 2025 con más de 780.000 millones de dólares en activos de clientes, un incremento superior al 37% interanual, y sumó más de un millón de cuentas netas nuevas en el año, también un récord histórico.

En cuanto a la evolución del negocio, el CFO Paul Brody explicó que el fuerte crecimiento en préstamos de margen compensó con creces la caída en los tipos de referencia. Los saldos de margen crecieron lo suficiente para que los ingresos por intereses sobre esos préstamos subieran un 17% interanual pese a que la tasa efectiva de los fondos federales cayó 75 puntos básicos en el año. Los costes de ejecución y liquidación bajaron un 21% respecto al trimestre del año anterior, en parte porque la tasa de la SEC estuvo en cero durante todo el trimestre y en parte por mayores reembolsos de los mercados de opciones gracias al enrutamiento inteligente de órdenes. La ratio de compensación sobre ingresos netos ajustados se redujo al 9%, frente al 10% del mismo período del año anterior.

Lo que viene: banco de confianza, Europa y mercados de predicción

La compañía espera obtener la licencia de banco fiduciario nacional (National Trust Bank Charter) ante la OCC antes de que finalice 2025. Según Brody, el objetivo principal es poder custodiar activos de fondos de inversión y ETF, algo que la regulación actual impide a un broker-dealer. Respecto a Europa, Milan Galik indicó que la firma eventualmente solicitará una licencia bancaria en el continente, con Irlanda como ubicación más probable dado que el regulador bancario ya supervisa allí las operaciones de corretaje de IBKR. Galik señaló que no es urgente, pero que es algo que ocurrirá.

En América Latina y Asia, la firma amplió en 2025 su acceso de mercado a Brasil, Taiwán, los Emiratos Árabes Unidos y Eslovenia, con más países previstos para 2026. En cuanto a los mercados de predicción, ForecastX, el exchange regulado por la CFTC, pasó de 15 millones de pares negociados en el tercer trimestre a 286 millones en el cuarto. Thomas Peterffy subrayó el interés de las compañías eléctricas en los contratos de temperatura, que la firma está vinculando con contratos de electricidad y gas natural, y anticipó incorporaciones de ese tipo de clientes institucionales a lo largo del año.

Turno de preguntas: tipos, crypto y crecimiento de cuentas

Los analistas presionaron sobre varios frentes. Brennan Hawken (BMO) preguntó por qué el descenso de tipos no se había trasladado más rápido al coste de los saldos de clientes; Brody explicó que existe un desfase de reprecio en el lado del activo, mientras que los pasivos se ajustan a tasas overnight. Patrick Moley (Piper Sandler) indagó sobre la posibilidad de una adquisición en el espacio de mercados de predicción; Peterffy descartó comprar cualquier empresa de apuestas deportivas y señaló que la plataforma propia crece de forma satisfactoria. Craig Siegenthaler (BofA) volvió a preguntar cuánto tiempo puede sostenerse el crecimiento del 30% en cuentas; Peterffy respondió con una sola frase: «No veo razón alguna para que nuestro crecimiento en cuentas se desacelere». Sobre la oferta de criptomonedas, Galik reconoció que los ingresos son aún pequeños en relación con el conjunto de la compañía, que los inversores profesionales no han demandado el producto y que el foco actual es el lanzamiento en Europa durante el primer trimestre de 2026.