Qué dijo la dirección de Interactive Brokers Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords en ingresos y volúmenes

Interactive Brokers cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos netos e ingreso previo a impuestos en niveles históricos. Las comisiones crecieron un 23% respecto al año anterior, hasta 537 millones de dólares, impulsadas por un aumento del 27% en contratos de opciones —otro récord trimestral— y un alza del 67% en volúmenes de acciones. Los ingresos netos por intereses alcanzaron 967 millones de dólares, también récord, a pesar de que la mayoría de los bancos centrales recortaron tasas durante el período. La compañía superó los cuatro millones de clientes y los 750.000 millones de dólares en patrimonio de clientes —un avance del 40% interanual frente al 16% del S&P 500—, y añadió en los primeros nueve meses de 2025 más cuentas netas que en todo el ejercicio anterior. El margen pretax se situó en el 79%.

El crecimiento de las cuentas fue orgánico y transversal: sin bonificaciones temporales, sin incentivos de captación. La dirección subrayó que los 150.000 millones de dólares en saldos de efectivo de clientes —récord también— reflejan que la plataforma resulta competitiva como depósito de liquidez, en parte gracias a la tasa del 3,59% que ofrece en saldos en dólares. El préstamo de valores fue un motor destacado: la compañía estima que los ingresos totales relacionados con este negocio duplicaron los del mismo trimestre del año anterior, hasta 314 millones de dólares, favorecidos por un mayor inventario de acciones prestables y más actividad en IPO y fusiones.

Lo que viene: cripto, mercados de pronósticos y Europa

La dirección dedicó tiempo considerable a delinear su hoja de ruta en activos digitales. La compañía espera habilitar depósitos con stablecoins en octubre, transferencias de activos cripto antes de fin de año y staking a principios de 2026, todo ello en colaboración con su socio Zero Hash. Para el mercado europeo, la compañía espera que Zero Hash obtenga una licencia regulatoria holandesa en octubre o noviembre, lo que permitiría extender la oferta de criptomonedas al continente. En cuanto a los mercados de pronósticos —contratos sobre elecciones, indicadores económicos y climáticos—, los volúmenes crecieron un 165% en el segundo trimestre y la plataforma Forecast X ya ofrece más de 8.200 contratos abiertos. Thomas Peterffy precisó que Interactive Brokers no contempla operar contratos de apuestas deportivas directamente, aunque la bolsa sí estará disponible para que otros intermediarios los ofrezcan, sujeto a lo que resuelvan los tribunales sobre la competencia estatal en esa materia.

Sobre el negocio en China, Peterffy reconoció que los reguladores chinos han endurecido las condiciones para que corredoras extranjeras capten cuentas en el territorio continental, obligando a los solicitantes a acreditar residencia fuera de China. La dirección consideró que el impacto no es material para las cifras globales.

Turno de preguntas: préstamo de valores, márgenes y China

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, la sostenibilidad del préstamo de valores: la dirección explicó que los ingresos por valores difíciles de tomar prestado —los llamados "specials"— no son predecibles, pero tienden a aflorar en entornos de mayor actividad en IPO y fusiones. Segundo, el crecimiento de los préstamos de margen, que marcaron un máximo histórico: Peterffy señaló que el apetito por el riesgo ha crecido junto con los mercados, y valoró positivamente que los clientes estén apalancando acciones en lugar de comprar opciones baratas —lo que genera ingresos por exposición pero también preocupación sobre el riesgo—. Tercero, la desaceleración del crecimiento de cuentas que algunos esperaban tras comentarios de mayo: Peterffy respondió escuetamente que no se ha producido y que espera que continúe el ritmo actual. Cuarto, la sensibilidad a tipos de interés en monedas distintas al dólar: Brody explicó que el aumento en esa exposición refleja el crecimiento de la base de clientes internacionales, y que algunas divisas con tasas cercanas a cero introducen no linealidades en las estimaciones.