Qué dijo la dirección de Iberdrola, S.A. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido impulsado por redes, con ruido en Iberia y Estados Unidos

Iberdrola cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto ajustado de 1.865 millones de euros, un avance del 11% respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado creció un 2,4% hasta los 4.100 millones de euros. La dirección subrayó que, descontando el efecto negativo de los tipos de cambio —el dólar se depreció un 11,4% frente al euro y la libra un 4,2%—, el crecimiento del EBITDA habría sido del 6% y el del beneficio neto del 17%. El motor principal fue el negocio de redes, cuyo EBITDA subió un 9%, mientras que el segmento de Generación y Clientes retrocedió un 3% por dos factores no recurrentes: los mayores costes de servicios auxiliares en la península ibérica —vinculados al cambio en el modo de operación de Red Eléctrica tras el apagón de abril de 2025— y efectos de calendario en Estados Unidos que la compañía espera que se normalicen a lo largo del año.

La inversión alcanzó 2.705 millones de euros en el trimestre, con más de la mitad concentrada en Reino Unido y Estados Unidos, y más del 15% orientado a redes. La base de activos regulados se situó en 53.000 millones de euros, un 8% más que un año antes.

México, Brasil y el reenfoque hacia redes reguladas

El cierre de la venta de los activos en México —completado el viernes anterior a la llamada— fue uno de los anuncios centrales. La operación, según la dirección, genera "varios cientos de millones de euros" de plusvalías que, como es habitual, se destinarán a cubrir eficiencias futuras sin impacto en la guía. La deuda neta pro forma, incorporando los 1.600 millones netos cobrados de la venta en México y el pago vinculado a la adquisición de las minorías de Neoenergia en Brasil, se situaría en 50.300 millones de euros. En relación con México, el presidente ejecutivo Ignacio Galán agradeció en español a los trabajadores de Iberdrola México su labor durante 25 años y señaló que la compañía desea volver a invertir en el país "cuando las circunstancias lo permitan". En cuanto a Brasil, la renovación de la concesión de distribución de Neoenergia por 30 años adicionales —publicada en el Diario Oficial— y la adquisición del 100% del capital de la filial brasileña refuerzan la apuesta por un mercado que la dirección describió como de "muy buenas perspectivas y sólido entorno regulatorio". Galán confirmó su presencia en Brasilia el 6 de mayo junto al presidente Lula para la firma ceremonial de las concesiones renovables.

Perspectivas y nueva guía para 2026

La compañía elevó su guía para el conjunto del año: espera un crecimiento de más del 8% en el beneficio neto ajustado, excluidas las plusvalías de rotación de activos. Para el resto del año, la dirección apunta al RIIO-T3 en Reino Unido —cuya dotación final de inversión ascendió a 14.000 millones de euros hasta 2031—, a la contribución de la línea de interconexión NECEC entre Canadá y Massachusetts, a nuevas tarifas en Brasil y a la adición de 2.700 megavatios de capacidad renovable antes de fin de año. La deuda neta al cierre de 2026 se espera en torno a 55.000 millones de euros, cifra que la dirección calificó de plenamente coherente con el plan estratégico y con el rating BBB+/Baa1.

Turno de preguntas: apagón, FERC y gas en Estados Unidos

Los analistas preguntaron con detalle sobre el apagón eléctrico en España de 2025. Galán fue directo: atribuyó el incidente a "una planificación inadecuada, gestión y operación del sistema eléctrico" por parte de Red Eléctrica, y señaló que el cambio posterior al modo de operación reforzado —que obliga a despachar más generación sincrónica— confirma implícitamente que el sistema no se operó correctamente ese día. El director jurídico Gerardo Codes añadió que el único expediente grave vinculado directamente al apagón, según el informe de la CNMC, está abierto contra Red Eléctrica, no contra Iberdrola, y que la compañía cuenta con pólizas de seguros frente a las reclamaciones de clientes, que por el momento son escasas en relación con el tamaño de su cartera. Sobre la decisión de la FERC de reducir la rentabilidad permitida para propietarios de transmisión en Nueva Inglaterra, la dirección indicó que no habrá impacto en los próximos 12 meses y confió en que los tribunales corrijan una revisión que afecta a acuerdos adoptados hace 14 años. Ante la pregunta sobre si Iberdrola planea construir plantas de gas en Estados Unidos, la respuesta fue negativa: la prioridad en ese país es la red regulada, el repotenciamiento de la flota existente de 11.000 megavatios y las baterías.