Qué dijo la dirección de Hyundai Motor Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por interrupciones de producción y márgenes bajo presión

Hyundai Motor registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos consolidados récord para un segundo trimestre de KRW 49,2 billones, un avance del 1,9% interanual, impulsado en parte por la debilidad del won coreano. Sin embargo, el beneficio operativo cayó un 20,8% interanual hasta KRW 2,85 billones, con un margen operativo del 5,8%, penalizado principalmente por dos factores: un incendio en un proveedor de válvulas de motor que paralizó líneas de producción domésticas afectando especialmente a modelos Genesis y de alto margen, y un segundo incidente en la planta de Hyundai Mobis en India que interrumpió temporalmente la producción en HMI. Las ventas globales en wholesale descendieron un 6,9% interanual hasta 992.000 unidades. El coste de ventas subió al 82,2% de los ingresos, 3,3 puntos porcentuales más que un año antes, por el alza de materias primas como los plásticos, cuyo impacto la compañía estima en unos KRW 400.000 millones, compensado solo en un 50% mediante iniciativas internas de reducción de costes.

El punto de brillo del trimestre fue el récord histórico de ventas de híbridos: 188.000 unidades a nivel global, equivalentes al 18,9% del total de ventas globales. En Estados Unidos, los híbridos alcanzaron el 26,2% de las ventas, también un máximo histórico. La cuota de mercado estadounidense de Hyundai subió 0,2 puntos hasta el 6,3%, manteniéndose por encima del 6% durante cinco trimestres consecutivos. En Europa, las ventas cayeron un 10,9% interanual por el envejecimiento de la gama ICE y la presión de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos, aunque los híbridos crecieron un 17,8% en la región.

Perspectivas para la segunda mitad de 2026

La dirección confirmó que mantiene sin cambios su guía de margen operativo anual del 6,3% al 7,3%, lo que implica una mejora sostenida en el tercer y cuarto trimestre. Para lograrlo, la compañía espera recuperar las pérdidas de producción del primer semestre mediante mayor capacidad productiva tanto en plantas domésticas como en India, normalizar el gasto en incentivos una vez que los nuevos modelos —Grandeur Hybrid, Avante full model change, Tucson Hybrid y nuevos modelos Genesis— estén en el mercado, y beneficiarse de una base de comparación tarifaria más favorable en la segunda mitad, ya que el desembolso por aranceles en el tercer trimestre del año anterior fue de KRW 1,8 billones frente a los KRW 900.000 millones del segundo trimestre de 2026. En Europa, la dirección prevé el lanzamiento del IONIQ 3 en el segundo semestre, con un objetivo de unas 20.000 unidades, y del nuevo Tucson en el cuarto trimestre, aunque reconoció que el impacto en la cifra anual será limitado y que el pleno efecto se materializará a partir de 2027. La filial Hyundai Capital planea además lanzar su filial financiera en India y ampliar operaciones en Australia e Indonesia.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas reveló tres focos de tensión. El primero fue la opción de venta de SoftBank: un analista preguntó directamente sobre el ejercicio de la put option por parte de SoftBank en julio de 2026 y cómo piensa gestionar Hyundai las acciones resultantes. El responsable de relaciones con inversores confirmó el ejercicio pero se negó a dar más detalles, invocando discreción y cuestiones legales. El segundo foco fue Europa: los analistas subrayaron el bajo rendimiento de la región durante dos trimestres consecutivos frente a un mercado que crece. La dirección reconoció el problema —gama ICE envejecida, competencia agresiva china en el segmento eléctrico— y no prometió una recuperación inmediata en 2026. El tercer asunto fue la política de retribución al accionista: un analista cuestionó si el ritmo de recompra de acciones en el primer semestre es suficiente para alcanzar el objetivo anual de unos KRW 4 billones y si se mantiene la prioridad sobre las acciones preferentes. La dirección reconoció que los montos recomprados hasta ahora son modestos y remitió los detalles al Capital Investor Day previsto para agosto.