Qué dijo la dirección de Hyundai Motor Company en la llamada del Q3 2025

Récord de ingresos, pero rentabilidad bajo presión

Hyundai Motor registró en el tercer trimestre de 2025 los mayores ingresos de un tercer trimestre en su historia, con una facturación consolidada de 46,7 billones de wones, un 8,8 % más que un año antes. El crecimiento se apoyó en mayores volúmenes de venta, un entorno cambiario favorable y una mezcla de producto más rica, impulsada por los vehículos híbridos y la marca Genesis. Sin embargo, el beneficio operativo cayó un 29,2 % interanual hasta 2,5 billones de wones —margen del 5,4 %—, penalizado por el impacto íntegro de los aranceles en el mercado estadounidense, el aumento generalizado de los incentivos comerciales y un efecto negativo de tipo de cambio derivado de la apreciación del won al cierre del trimestre. La compañía señaló que sus planes de contingencia permitieron compensar aproximadamente el 60 % del impacto arancelario, mayoritariamente mediante medidas no relacionadas con el precio, incluyendo ahorros en materiales y eficiencias en cuenta corriente por encima de 700.000 millones de wones.

En Estados Unidos, las ventas alcanzaron 257.446 unidades, con una cuota de mercado del 6,3 %, la más alta desde antes de la pandemia. Los vehículos híbridos representaron el 20,4 % de las ventas en ese mercado, también un récord histórico. Las ventas de vehículos eléctricos en EE. UU. se dispararon un 90,3 % interanual, en parte por la demanda anticipada antes del vencimiento de los subsidios del programa IRA. En Europa, las ventas subieron un 8,3 % y la mezcla de vehículos electrificados llegó al 49,3 %, con España y Reino Unido entre los mercados que más aportaron al crecimiento regional. En el mercado doméstico coreano, las ventas crecieron un 6,3 %, apoyadas en el Palisade y el IONIQ 9.

Perspectivas y estrategia ante los aranceles

Para el conjunto del año 2025, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 5 % y el 6 % y un margen operativo de entre el 6 % y el 7 %, en línea con la guía actualizada presentada en el CEO Investor Day de septiembre. La dirección destacó como un punto de inflexión positivo la confirmación de un arancel del 15 % para los vehículos exportados desde Corea a Estados Unidos —frente al 25 % anterior—, y señaló que la mayor certidumbre sobre el marco arancelario permite planificar con más claridad. Internamente, la empresa trabaja en reducir costes en modelos ya en producción, mejorar la competitividad del sistema híbrido y ampliar la estandarización de componentes y procesos de fabricación. La dirección indicó que los resultados de estos proyectos deberían hacerse visibles a lo largo de 2026, año en que también prevé un ciclo intenso de lanzamiento de nuevos modelos que, según espera, reducirá la necesidad de incentivos.

En cuanto a la estrategia de vehículos eléctricos en EE. UU., la compañía confirmó que no abandona sus planes, aunque reconoció que el calendario se ha retrasado. En el corto y medio plazo, el enfoque prioritario será el híbrido; la recuperación de volúmenes eléctricos significativos en ese mercado se sitúa ahora en torno a 2030. La planta HMGMA, originalmente concebida como instalación exclusiva para eléctricos, se reorienta hacia una producción mixta. Las dos empresas conjuntas de baterías en EE. UU. —con LG y con SK— continúan adelante, aunque la dirección no precisó calendario de inicio de producción. La producción local del Palisade híbrido en EE. UU. está siendo estudiada internamente pero no está confirmada.

Turno de preguntas: aranceles, mix y EVs

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes: el impacto arancelario y su mitigación, la estrategia eléctrica en EE. UU. y la competitividad en el segmento de SUV medianos. Sobre los aranceles, la dirección reconoció que los cálculos del impacto exacto del nuevo arancel del 15 % todavía están en curso, dado que el gobierno coreano aún no ha determinado la fecha de aplicación retroactiva anunciada a partir del 1 de noviembre. Ante la pregunta sobre si hay margen adicional de mitigación, la dirección no ofreció cifras concretas pero subrayó que la cobertura hasta ahora ha provenido principalmente de eficiencias no relacionadas con el precio. Respecto a la estrategia en SUV, se confirmó que el Tucson se fabrica localmente en EE. UU., mientras que el Palisade se importa; la posible localización de producción de este modelo está siendo evaluada. Un analista preguntó directamente si la compañía pensaba retirarse del mercado eléctrico estadounidense ante la caída de los subsidios; la respuesta fue que en ningún momento se ha abandonado ese mercado.